Deutsche Bank – Die Leerverkäufer lecken Blut

Die Aktie der Deutschen Bank hat sich gegenüber den Rekordtiefs von vor wenigen Tagen kräftig erholt. Dabei zeigen etliche Indikatoren klar an, wie ernst die Lage ist. Im Laufe der letzten Woche haben wir bereits einen großen Teil unserer Beiträge dem größten deutschen Kreditinstitut gewidmet und auch in unserer Finanzmarktrunde werden wir weiter über die Perspektiven der deutschen Banktitel diskutieren…

Bei den Investoren der Deutschen Bank keimt Hoffnung auf: Die Strafzahlung an die US-Justiz könnte deutlich niedriger ausfallen als die zwischenzeitlich kolportierten 14 Mrd. Dollar. Noch vor wenigen Tagen dürften viele Anleger zähneknirschend “Danke Angie“ gedacht haben:

Nachdem laut einem Medienbericht die Bundeskanzlerin angesichts des 2017er-Wahljahres Staatshilfe für Deutschlands größte Bank ausgeschossen hatte, war das Papier mit Kursen von knapp unter 10 Euro auf Rekordtiefs eingebrochen. Gegenüber Ende 2015 war der Kurs damit um mehr als 50 Prozent abgerutscht, womit der Börsenwert auf nur mehr 14,8 Milliarden Euro implodiert war. Inzwischen liegt er wieder bei 16,2 Mrd. Euro.

Deutsche Bank auf ein Jahr

Investoren befürchten, dass die Deutsche Bank trotz gegenteiliger Beteuerungen von Vorstandschef John Cryan eine Kapitalerhöhung durchführen muss, um einen möglichen Vergleich mit der US-Justiz finanzieren zu können. Angesichts des Kursverfalls war der Panikmoment erreicht worden. „Wenn die Aktie der Deutschen Bank in den einstelligen Bereich fällt, wird es eine Panik geben“, hatte Jeff Gundlach, der „Anleihen-König“ aus den USA, bereits Anfang Juli gewarnt.

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Der anhaltende Abwärtstrend der Aktie hatte einmal mehr die Leerverkäufer auf den Plan gerufen. Laut der englischen Researchfirma Markit war zuletzt das Volumen der leerverkaufen Aktien um 200 Millionen Euro auf 492,76 Millionen Euro nach oben geschossen. Damit waren herbe 3,3 Prozent des Börsenwerts der Deutschen Bank leerverkauft.

Bei einem Leerverkauf veräußern Investoren geliehene Aktien, in der Hoffnung, sie später günstiger zurückkaufen zu können und so einen Gewinn zu machen. Wenn der Kursverfall von Neuem losgehen sollte, könnten in den nächsten Monaten noch deutlich mehr Papiere leerverkauft werden, womit sich der Druck auf die Aktie verstärken würde – es sei denn die Finanzaufsicht Bafin verbietet den Leerverkauf von Bankaktien.

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Im 2. Teil werden wir die Perspektiven der Deutschen Bank näher untersuchen und uns ihre CoCo-Bonds genau anschauen.