DAX+0,40 % EUR/USD+0,03 % Gold-0,18 % Öl (Brent)-1,36 %

Euro 2017 - Turbulenzen voraus!

Gastautor: Dr. Ulrich Kater
10.02.2017, 16:25  |  2472   |   |   

Die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank ist ein wichtiger Anker für einen schwachen Euro auch in den kommenden Jahren. Wir rechnen mit der von EZB-Präsident Draghi angekündigten Verlängerung des Anleiheankaufprogrammes bis Ende 2017. Im nächsten Jahr dürfte die EZB dann die Wertpapierkäufe zurückfahren und in 2019 schließlich auch keine Reinvestitionen aus den Rückflüssen fälliger Anleihen mehr vornehmen.

Mit der ersten Anhebung des Leitzinses auf ein Niveau von 0,10 % rechnen wir erst im Herbst 2020. Bereits Ende 2019 erwarten wir dagegen ein Leitzinsniveau von 3,00 % in den USA, das sich bis April 2020 auf 3,75 % erhöht. Ein Leitzinsunterschied von 300 Basispunkten zwischen den USA und dem Euroraum wäre ein Allzeithoch. Daher dürfte der Euro gegenüber dem US-Dollar auf Sicht von zwei Jahren in Richtung eines Wechselkurses von 1,00 EUR-USD abwerten.

 

Das Risiko für einen stärkeren Euro als in unserer Prognose, hat sich allerdings in den vergangenen Wochen erhöht. Das Wachstum, der Arbeitsmarkt und die Inflation zeigten sich im Euroraum zuletzt stärker als erwartet. Dies könnte die EZB zu einem früheren Ausstieg aus der ultra-expansiven Geldpolitik bewegen und so den Euro stärken, und dies nicht nur gegenüber dem US-Dollar. Für einen höheren EUR-USD Wechselkurs gibt es noch einen zweiten wichtigen Risikofaktor. Der neue US-Präsident Donald Trump könnte versuchen, seine Ausgabenprogramme durch die US-Notenbank unterstützen zu lassen.

 

Auch im Jahr 2017 ist mit Turbulenzen an den Währungsmärkten zu rechnen. Denn der Kurs des neuen US-Präsidenten ist noch sehr ungewiss, die kontroverse Diskussion um die EZB-Geldpolitik wird mit höheren Inflationsraten eher zunehmen als abnehmen und der Wahlkalender in der Europäischen Währungsunion deutet ebenfalls nicht auf eine Schönwetterlage hin, sondern auf Turbulenzen.

  

Hier können Sie das vollständige Dokument herunterladen.


Disclaimer: Diese Darstellungen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für irgendeine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht, noch ersetzen sie eine (Rechts- und / oder Steuer-)Beratung; auch die Übersendung dieser stellt keine derartige beschriebene Beratung dar. Alle Angaben wurden sorgfältig recherchiert und zusammengestellt. Die hier abgegebenen Einschätzungen wurden nach bestem Wissen und Gewissen getroffen und stammen oder beruhen (teilweise) aus bzw. auf von als vertrauenswürdig erachteten aber von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen. Eine Haftung für die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit der gemachten Angaben und Einschätzungen, einschließlich der rechtlichen Ausführungen, ist ausgeschlossen. Die enthaltenen Meinungsaussagen geben die aktuellen Einschätzungen der DekaBank zum Zeitpunkt der Erstellung wieder, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern können. Jeder Empfänger sollte eine eigene unabhängige Beurteilung, eine eigene Einschätzung und Entscheidung vornehmen. Insbesondere wird jeder Empfänger aufgefordert, eine unabhängige Prüfung vorzunehmen und/oder sich unabhängig fachlich beraten zu lassen und seine eigenen Schlussfolgerungen im Hinblick auf wirtschaftliche Vorteile und Risiken unter Berücksichtigung der rechtlichen, regulatorischen, finanziellen, steuerlichen und bilanziellen Aspekte zu ziehen. Sollten Kurse/Preise genannt sein, sind diese freibleibend und dienen nicht als Indikation handelbarer Kurse/Preise. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Diese Information inklusive Einschätzungen dürfen weder in Auszügen noch als Ganzes ohne schriftliche Genehmigung durch die DekaBank vervielfältigt oder an andere Personen weitergegeben werden.

DekaBank Deutsche Girozentrale
Mainzer Landstraße 16
60325 Frankfurt

Schreibe Deinen Kommentar

Bitte melden Sie sich an, um zu kommentieren. Anmelden | Registrieren

 

Disclaimer

Gastautor

Dr. Ulrich Kater
Chefvolkswirt, DekaBank

Der promovierte Volkswirt war von 1995 bis 1999 im Stab der „fünf Wirtschaftsweisen“ für die Themen Geldpolitik und Kapitalmarkt verantwortlich. Seit 1999 hat er maßgeblich zum Aufbau der Volkswirtschaftlichen Abteilung der DekaBank beigetragen, ist seit 2004 Chefvolkswirt der DekaBank und übernahm 2006 den Vorsitz der Kommission Wirtschaft und Finanzen im Verband Öffentlicher Banken, den er bis heute innehat.

RSS-Feed Dr. Ulrich Kater