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AlixPartners-Studie: Banken wieder mit mehr Geschäft, aber Kreditfonds etablieren sich (deutsch)

AlixPartners-Studie: Banken wieder mit mehr Geschäft, aber Kreditfonds etablieren sich

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AlixPartners-Studie: Banken wieder mit mehr Geschäft, aber Kreditfonds

etablieren sich

10.05.2017 / 12:36

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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AlixPartners-Studie zur Mittelstandsfinanzierung in Europa

* Europäisches Umfeld für Mittelstandskredite verbessert sich trotz

politischer Unsicherheiten weiter und ist nun so kreditnehmerfreundlich

wie seit 2007 nicht mehr

* Die Banken konnten über das gesamte Jahr 2016 mittelständisches

Kreditgeschäft zurückgewinnen

* Die Gründe für diese Entwicklung liegen vor allem bei den Kunden, die

günstige Marktbedingungen nutzten, um nachrangige durch erstrangige

Kredite zu ersetzen und ihre Verschuldung zu verringern

* Die zehn größten Kreditfonds konnten ihre Position stärken und sind

häufiger in Syndikaten vertreten

* Großbritannien bleibt wichtigster Unitranche-Markt, aber Frankreich holt

auf

München, 10. Mai 2017 - Trotz wachsender geopolitischer Spannungen befand

sich die europäische Mittelstandsfinanzierung über das gesamte Jahr 2016

hinweg im Aufwind und bewegt sich nun auf ein Niveau zu, wie es seit 2007

nicht mehr erreicht wurde. Dies zeigt der halbjährlich veröffentlichte

Mid-Market-Debt-Survey des global tätigen Beratungsunternehmens

AlixPartners. Die Deal-Aktivität stieg um 1 Prozent auf 460 Deals zwischen

20 Millionen Euro und 300 Millionen Euro.

"Das letzte Jahr war von beträchtlichen politischen Umbrüchen

gekennzeichnet", sagt Jan Kantowsky, Managing Director bei AlixPartners.

"Dennoch blieben die Kreditmärkte freundlich und boten den Kreditnehmern

immer bessere Bedingungen, mit sinkenden Zinsen und verringerten

Anforderungen an Sicherheiten. Derzeit gibt es wenig Anzeichen für ein

Anziehen der Konditionen, da das Ungleichgewicht zwischen Angebot und

Nachfrage fortbesteht. Aber wir beobachten eine zunehmende Vorsicht in

einigen Branchen, wie etwa Verbraucher und Einzelhandel, und wir glauben,

dass mittelfristig die Wahrscheinlichkeit der Kreditausfälle steigt."

Refinanzierungen und Dividendenausschüttungen waren das Ziel von 31 Prozent

der Kreditvergaben im Jahr 2016, im Vorjahr waren es 32 Prozent gewesen. Bei

den Kreditvergaben über 300 Millionen Euro war dieser Anteil deutlich höher.

Auch der Anteil der Buy-Out-Kredite blieb mit 43 Prozent im Vergleich zum

Vorjahr mit 44 Prozent annähernd gleich. In Großbritannien verursachte der

Brexit einen Rückgang der Buy-Out-Aktivitäten.

Traditionell dominieren klassische "All-Senior"-Bankkredite die

Mittelstandsfinanzierung. In den Jahren 2014 und 2015 konnten Unitranche-

und Mezzanine-Kreditanbieter stark wachsen und erreichten 2015 27 Prozent

des mittelständischen Kreditmarkts, der Anteil der Bankenkredite sank auf 66

Prozent. 2016 konnten die Banken jedoch wieder deutlich Terrain

zurückerobern: Im letzten Jahr waren 71 Prozent der Kreditvergaben

erstrangige Bankverbindlichkeiten. Der Marktanteil der Unitranche-Kredite

ging in diesem Zeitraum von 23 Prozent auf 19 Prozent zurück, der Anteil der

Mezzanine-Kredite sank von 4 Prozent auf 2 Prozent.

Dieser Rückgang scheint eher vom Trend der Kreditnehmer getrieben zu sein,

als von den Aktivitäten der Banken: Viele schienen bemüht, nachrangige

Leverage-Strukturen durch die zunehmend wettbewerbsfähiger werdenden

erstrangigen Bankdarlehen zu ersetzen, was auch in einigen kleineren

Transaktionen unter 20 Millionen Euro zu beobachten war. Wegen der

wachsenden makroökonomischen Risiken in Europa verringerten einige

Private-Equity-Fonds ihren Leverage und nutzten attraktive Angebote der

Banken.

Die Zahl der Unitranche-Deals fiel europaweit von 120 im Jahr 2015 auf 93 im

vergangenen Jahr. Obwohl die Mehrzahl der Unitranche-Deals auch weiterhin in

Großbritannien abgeschlossen wurde - 2016 waren es 47 Prozent der von der

Studie erfassten Deals - konnte Frankreich aufholen. Hier stieg die Zahl der

Deals von 22 auf 25, getrieben durch Tikehau IM (6 Deals) und Alcentra (5

Deals).

Bei den Nicht-Banken zeigte sich in den letzten 12 Monaten eine Entwicklung

hin zu wachsender Diversität und Volumen im Kreditgeschäft, verbunden mit

immer größeren Fonds der reiferen Nicht-Banken. Bei geschätzten 55

Milliarden an verfügbarem Kapital und einem zunehmenden Wettbewerb unter den

Nicht-Bank-Kreditgebern haben einige Fonds versucht, sich durch

Spezialisierung abzuheben, so zum Beispiel Beechbrook Capital mit einem

Fokus auf kleine britische Unternehmen ohne Private-Equity-Sponsor oder IPF

Partners durch die Konzentration auf Healthcare.

Der Anteil der europäischen Kredit-Vergaben über 150 Millionen Euro sank von

31 Prozent im Jahr 2015 auf 21 Prozent im Jahr 2016. In diesem Bereich waren

jedoch Nicht-Banken aktiver als Banken und konnten in beiden Jahren an rund

der Hälfte dieser Deals partizipieren - das liegt vor allem daran, dass sie

zunehmend an syndizierten Deals teilnehmen.

Trotz der zunehmenden Anzahl privater Fonds vereinen die großen Kreditgeber

unter den Nicht-Banken immer mehr Geschäft auf sich. Die zehn größten

Anbieter steigerten ihren Marktanteil von 51 Prozent im Jahr 2015 auf 60

Prozent im Jahr 2016. Die europaweit aktivsten Fonds sind hier Tikehau IM

(38 Deals), Ares (27 Deals), Alcentra (18 Deals) sowie Muzinich und HayFin

(je 13 Deals).

"Obwohl sich die Banken mit erstrangigen Krediten Marktanteile zurückgeholt

haben, wuchsen die privaten Kreditfonds auch 2016 weiter, sowohl in ihrer

Zahl als auch in ihrem Fondsvolumen," kommentiert Peter Neubacher, Director

bei AlixPartners. "Der Rückgang der Unitranche-Deals kann auch eine Reaktion

der Kreditnehmer sein, die einen vorsichtigeren Ansatz bezüglich ihres

Leveragings verfolgen - bei steigenden makroökonomischen Unsicherheiten und

unter Ausnutzung der Bemühungen der Banken, sich Marktanteile zu sichern.

Trotz allem sind die größeren Kreditfonds im Geschäft geblieben, indem sie

größere Unitranche-Strukturen von mehr als 200 Millionen Euro alleine oder

auf Club-Basis finanzierten und so in das Feld der größeren syndizierten

Mittelstandsfinanzierungs-Deals vordrangen."

Über die Studie

Die Studie zur europäischen Mittelstandsfinanzierung 2016 ist die fünfte

Ausgabe der halbjährlich stattfindenden Analyse des Mittelstandsmarkts von

AlixPartners. Die Untersuchung deckt rund 90 Bank- und Nicht-Bank-Anbieter

ab sowie Kreditgeschäfte mit einem Volumen von 20 Millionen bis 300

Millionen Euro. Sie erfasst abgeschlossene Kreditgeschäfte zwischen dem 1.

Januar und dem 31. Dezember 2016 und erlaubt so einen Überblick über die

Entwicklung und Dynamik der Kreditvergaben an Mittelstandsunternehmen.

Über AlixPartners

AlixPartners steht als global tätiges Beratungsunternehmen für die

ergebnisorientierte Unterstützung namhafter Unternehmen in komplexen

Restrukturierungs- und Turnaroundsituationen und für die Umsetzung

anspruchsvoller Ertragssteigerungsprogramme. Branchenexpertise und

weitreichende Erfahrung in Geschäftsprozessen in Verbindung mit

tiefgreifendem Know-how der finanziellen und operativen Restrukturierung

ermöglichen es AlixPartners, auf Herausforderungen in Konzernen,

Großunternehmen sowie bei mittelständischen Unternehmen einzugehen. In

zahlreichen Fällen haben erfahrene Manager von AlixPartners bei

herausfordernden Unternehmenssanierungen interimistisch Führungsfunktionen

übernommen.

AlixPartners hat mehr als 1500 Mitarbeiter in weltweit mehr als 25 Büros und

ist seit dem Jahr 2003 mit eigenen Büros in Deutschland vertreten.

AlixPartners ist im Web zu finden unter www.alixpartners.de

Weitere Informationen

IRA WÜLFING KOMMUNIKATION

Dr. Reinhard Saller

T +49.(0)89. 2000 30-38

F +49.(0)89. 2000 30-40

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www.wuelfing-kommunikation.de

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10.05.2017 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

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