Egbert Prior

Häuslebauer Helma im Sonderangebot

Geld fast zum Nulltarif. Der Bau boomt. Davon profitiert Helma. Das Unternehmen mit Sitz in Lehrte bei Hannover plant, entwickelt und baut schlüsselfertige Ein- und Zweifamilienhäuser in Massivbauweise. Helma legt Rekordzahlen am laufenden Band vor. 2016 kletterte der Umsatz um 25% auf 264 Millionen, der operative Gewinn legte um 21% auf gut 22 Millionen zu. Doch mittlerweile gibt es Engpässe. Der Bauboom führt dazu, daß es zu Verzögerungen bei der Planung und Entwicklung der Häuser kommt. Der Vorstand schraubte daher die Prognose runter. Die Aktie, jahrelang im Höhenflug, rutschte um etwa ein Drittel ab auf aktuell 42,54 Euro. Aus meiner Sicht bietet sich eine günstige Einstiegsgelegenheit. Schließlich rechnen die Niedersachsen mit weiterem Wachstum. Nach der korrigierten Planung erwartet der Vorstand für 2017 Erlöse in Höhe von 290 bis 300 Millionen; 2018 soll der Umsatz auf 325 bis 340 Millionen klettern. Die Ebit-Marge wird in einer Bandbreite zwischen 7 und 10% erwartet. Ursprünglich wurden für 2017 bzw. 2018 340 Millionen oder 420 Millionen Umsatz in Aussicht gestellt, dabei sollte die operative Gewinnmarge zwischen 8 und 11% landen. Wie man erkennt, ist das alles kein Beinbruch, fast kann man hier von einem „Luxusproblem“ sprechen. 2016 verbuchte das Unternehmen den 10. Auftragsrekord in Folge! Für den laufenden Turnus schätze ich das Ergebnis je Aktie auf etwa 3,50 Euro. Das KGV 12. Günstig vor dem Hintergrund der weiterhin guten Wachstumsmöglichkeiten. Die Dividende steigt in diesem Jahr von 79 Cent auf 1,10 Euro. Fazit: Helma bleibt auf Wachstumskurs, auch wenn es wegen der überschießenden Nachfrage zu längeren Projektlaufzeiten kommt. Früher oder später dürfte die Aktie ein neues Allzeithoch schaffen. Seit Sommer letzten Jahres liegt die Meßlatte auf 61,40 Euro.