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In der abgelaufenen Woche verlor der DAX -1,1% während das Wiki einen Verlust von -3,3% hinnehmen musste. Im Jahr 2016 bleibt das Wiki aber vor dem DAX. (Performance in 2016: Wiki Szew Grundinvest +0,4%, Dax -2,2%). In der vergangenen Woche wurde das Wiki wieder auf die angestrebten 15 Werte reduziert. Dabei haben Hypoport, MSG Life, United Internet und Zagg das Wiki verlassen. Alle Werte konnten mit Gewinn verkauft werden. Bei United Internet war mein Tradingziel von etwa 10% erreicht. Zagg habe ich verkauft, da der Pokemon Hype nun langsam nachlässt und der Anstieg daraufhin hier möglicherweise wieder abverkauft wird. Neu bzw. wieder dabei sind Nordex und Medigene. Nordex hat seine Prognose angehoben und auch für die kommenden Jahre eine starke Prognose abgeliefert was dem Kurs auch dazu verhalf die 200 Tage Linie zu überwinden. Medigene war auch schon mal kurzzeitig Teil des Wikis, ich habe sie dann aber aus Risikogründen abgestoßen. Dieses Risiko hat sich in der vergangenen Woche deutlich reduziert, denn man hat im Bereich TCR seine erste Verpartnerung mit dem Biotechriesen Bluebird bekanntgegeben. Bluebird wird dabei 15 Mio $ upfront Zahlungen leisten, die Kosten für die weitere Forschung übernehmen und Meilensteinzahlung von bis zu einer Milliarde $ leisten. An den späteren Umsätzen wird Medigene Lizenzgebühren erhalten die wohl im Bereich von 10% fallen werden. Allein diese erste Verpartnerung zeigt auf welches Potential hinter Medigene steckt, die aktuell mit knapp 160 Mio Euro bewertet wird. Wie viel Unsicherheit momentan im Kurs von Fitbit vorhanden ist, konnte man am Donnerstag sehen als es eine Verkaufsempfehlung von Pacific Crest mit Kursziel von 11$ gab. Der selbe Analyst war es auch der Anfang des Jahres die Fitbit Blaze und Alta als sehr enttäuschende Produkte beschrieb und sich dabei gewaltig irren sollte. Das ist übrigens die einzige Verkaufsempfehlung von aktuell 24 Analystenbewertungen. Der Grund für seine Empfehlung ist, dass man bei einigen Einzelhändlern angefragt hat für wie viel Tage der Lagerbestand der neuen Fitbit Charge 2 noch reicht. Und da es im Schnitt um die zwei Wochen waren, schließt er darauf, dass sich das Produkt schlecht verkauft. Doch die Gründe dahinter versucht er nicht herauszubekommen. Diese werden wohl auch darin liegen, dass viele Fitbits in der vergangenen Weihnachtszeit bei vielen Einzelhändlern frühzeitig ausverkauft waren und sie nun einfach zu Beginn mehr bestellt haben. Ein weiterer Grund, den der CEO vor kurzem erwähnte ist, dass viele Einzelhändler Fitbit nun 50% mehr Platz in den Regalen einräumen um den Kundenbedürfnissen gerecht zu werden. Daraufhin erhöht der Analyst zwar seine Schätzungen für Q3, senkt sie aber für Q4. Verstehe das wer will, viele Anleger haben sich dadurch jedenfalls verunsichern lassen und den Kurs um 10% einbrechen lassen. Doch hier stecke ich viel zu sehr im Thema als dass ich mich von so einer „Analyse“ verunsichern lasse. Ich beobachte seit dem Marktstart die wichtigsten Märkte, vor allem über Amazon. Hier ist das Fitbit Charge 2 z.B. in den USA, Deutschland, Italien und Großbritannien der aktuell meistverkaufteste Fitnesstracker. Teilweise führt das Fitbit Charge 2 mit seinen vier Farben sogar Platz 1-4 an. Die Bewertung ist für so ein Produkt mit im Schnitt 4 von 5 Sternen überall ausgesprochen gut. Fitbit ist die Sache diesmal sogar ziemlich clever angegangen, denn die erste Zeit konnte man den Tracker nur direkt über fitbit.com beziehen und hat sich damit sicher einiges an zusätzlicher Marge verdient. Erst nach und nach konnte man das Produkt bei Amazon bestellen und war sogar erst zwei Tage vor dieser Analyse überall verfügbar. Ähnlich wird es Fitbit übrigens mit dem neuen Flex 2 halten, welches jetzt im Oktober verkauft wird. Was in der Analyse auch nicht erwähnt wird, ist das aktuell nur 4 von 6 Farben erhältlich sind, die besonderen und wohl auch begehrteren Versionen des Charge 2 kommen erst im November auf den Markt. Die Strategie scheint generell eher darauf ausgelegt zu sein ein möglichst ausgezeichnetes viertes Quartal hinzulegen um die Erwartungen wieder zu schlagen. Anders als die Pacific Crest Studie gab es diese Woche auch eine interessante Umfrage von Raymond James in der die Teilnehmer hinsichtlich Wearables befragt wurden- 14% aller befragten besaßen ein Fitbit (Platz 2 war mit 3% ein Garminprodukt und Platz 3 war mit 2% die Apple Watch). Letztes Jahr besaßen nur 12% ein Fitbit. 16% der befragten gaben an, dass sie planen ein Fitbit Produkt zu kaufen, während es im vergangenen Jahr noch 14% waren. Damit dominiert Fitbit weiterhin den wearable Markt in den USA und fängt in Europa gerade erst richtig an an Fahrt zu gewinnen. Dafür sind die Fundamentaldaten weiterhin sehr überzeugend: Marktkapitalisierung 3,4 Mrd $ (davon ~760 Mio $ Cash, keine Schulden) Umsatz 2016e: 2,55 Mrd $ (2015: 1,85 Mrd $) => +38% Ergebnis je Aktie 2016e: 1,18€ (2015: 1,07€) => +10% Das Ergebnis wird dieses Jahr stark durch hohe Marketing und F&E Ausgaben belastet, was sich im kommenden Jahr wieder relativieren sollte. Aufgrund der günstigen Bewertung (cashbereinigter KUV = 1, cashberenigter KGV = 10) für das aktuelle Jahr und sehr guten Zukunftsaussichten bleibe ich hoch in Fitbit investiert und habe den Abschlag nach der Analyse zum aufstocken genutzt. Parrot gab diese Woche bekannt, dass man das geplante Umsatzwachstum dieses Jahr nicht erreichen wird und kürzte konkret die Umsatzprognose für das dritte Quartal um knapp 10%. Dass man dieses Jahr kein Umsatzwachstum erreichen würde, war schon mehr oder weniger nach den Halbjahreszahlen klar. Diese Nachricht haben einige trotzdem nochmal zum Verkauf genutzt und den Wert etwa 25% verlieren lassen. Parrot ist ein sehr schwankungsanfälliger Wert wie die Vergangenheit gezeigt hat, da auch der Streubesitz relativ gering ist. Aber genauso schnell wie die Aktie gefallen ist, kann sie auch wieder steigen wenn mal eine positive Nachricht kommt. Bei 9,50€ je Aktie war Parrot nur noch knapp 285 Mio Euro Wert, bei 230 Mio Cash, wurde das Kerngeschäft also nur noch mit 55 Mio bewertet. Aktuell erwarte ich nicht den großen Umsatz und schon gar keine Gewinne von Parrot. Das Unternehmen befindet sich in einer Entwicklungsphase und steckt viel Geld darein zukünftig mit den Drohnen erfolgreich zu sein. Das braucht allerdings seine Zeit bis sich die Erfolge einstellen und die will ich Parrot auch geben. Der CEO ist immer noch größter Aktionär und zeigte sich auch nach der Umsatzwarnung optimistisch, dass sich der eingeschlagene Weg auszahlen wird. Sollte das funktionieren ist das Upside Potential sehr hoch, das Rückschlagsrisiko aufgrund des Cashs kurzfristig gering. Doch eine zu hohe Position werde ich hier nicht eingehen, da trotz der geringen Bewertung Parrot keine Value Aktie ist, denn noch verbrennen sie Geld und dass sich das mal ändert ist eher eine Spekulation. Parrot war nur eine von vielen Prognosekürzungen die das Wiki dieses Jahr verkraften musste, es traf u.a. Lendingclub, Splendid Medien, EDAG, M4E und MS Industrie. Die dadurch deutlich an Wert verloren und damit auch jedes Mal das Wiki wieder ein Stück runterzogen und in der weiteren Entwicklung zurückwarfen. Solche Gewinnwarnungen vorherzusehen ist leider kaum möglich, dieses Jahr traf es das Wiki aber besonders hart, denn Prognoseanhebungen, die das ganze wieder ausgleichen könnten, gab es im Vergleich zum letzten Jahr gar nicht. Das Wiki kann zwar trotz alledem den DAX schlagen, die aber nun über 6 Monate anhaltende Seitwärtsbewegung ist allerdings auch für mich sehr unbefriedigend. Doch manchmal muss man einfach etwas Geduld mitbringen, denn kurzfristige Kursentwicklungen sind nur schwer vorherzusehen, langfristige allerdings schon. Ich werde meinem System treu bleiben und bin sicher, dass auch diese Seitwärtsbewegung positiv enden wird. Die größten Gewinner waren diese Woche: Dt. Rohstoff +7,6% Solaredge +5,6% Vectron +3,2% Die größten Verlierer waren diese Woche: Parrot -26,4% Fitbit -12,3% GruppoMutui -3,0% |
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| aus der Diskussion: | Wiki Szew Grundinvest |
| Autor (Datum des Eintrages): | Szew (30.09.16 18:26:17) |
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