[posting]57437780[/posting]Evotec ist ja bekanntermassen kein junges Unternehmen mehr.
Seit Gründung am 8.12.1993 (als "EVOTEC BioSystems GmbH") sind nun auch schon fast 25 Jahre vergangen; ein so "junges" Unternehmen ist es also nicht mehr.
=> kurzum: man finanziert sich auch im Jahr 2017 durch Ausgabe neuer Aktien. Seit 2009 nimmt die Anzahl pro Jahr mit schöner Regelmässigkeit um rund +4% zu.
1/
Das ist an sich kein Problem, wenn auch andere wichtige Kenngrössen mit mindestens - und im Mittel - dieser Wachstumsrate zunehmen. (Diagramme, trotz Wachstumseffekten, hier linear, zwecks besserer Handhabbarkeit.)
So gesehen, nimmt die Anzahl der ausgegebene Aktien bislang - und immer noch - im Mittel schneller zu als:
- der operative Cashflow und
- das Adjusted group EBITDA,
..wobei beim operativen Cashflow die Schere bislang etwas schneller aufgeht:
2/
Unternimmt der anfängliche Aktionär (mit einer bestimmten Positionsgrösse) nichts gegen die laufende Verwässerung (durch Teilnahme an Kapitalerhöhungen oder Nachkäufe), nimmt sein Eigentumsanteil am Unternehmen Evotec daher langsam ab:
