Gute Aussichten trotz Krise KZ 800€
eröffnet am 14.04.09 00:29:27 von
neuester Beitrag 11.06.24 17:32:37 von
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Kalliwoda schätzt für 2025 ein EPS von EUR 99,51 also ca. 100
Flowserve mit KGV 2025e von 15,8 ergäbe für KSB einen vergleichbaren Kurs von 1.580. Wobei KSB vermutlich mehr Möglichkeiten zur Margensteigerung hat und statt einem negativen einen positiven Netcash aufweist. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis dürfte bei Flowserve etwa dreimal so hoch sein wie bei KSB.
Flowserve mit KGV 2025e von 15,8 ergäbe für KSB einen vergleichbaren Kurs von 1.580. Wobei KSB vermutlich mehr Möglichkeiten zur Margensteigerung hat und statt einem negativen einen positiven Netcash aufweist. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis dürfte bei Flowserve etwa dreimal so hoch sein wie bei KSB.
Wettbewerber Flowserve strebt für 2027 eine EBIT-Marge von 14 - 16% an bei 5% Umsatzwachstum 2024 - 2027. In 2023 wurde 9,5% erzielt, für 2024 ist die Erwartung über 11%. Die Branche scheint ein gesundes Umfeld aufzuweisen.
https://ir.flowserve.com/static-files/ad2eb738-74df-4be9-a29…
KSB könnte bei vergleichbarem Wachstum in 2027 3,4 bis 3,5 Mrd. Euro Umsatz machen. Mit 10% EBIT-Marge sollte ein EPS von 120 Euro erreichbar sein.
https://ir.flowserve.com/static-files/ad2eb738-74df-4be9-a29…
KSB könnte bei vergleichbarem Wachstum in 2027 3,4 bis 3,5 Mrd. Euro Umsatz machen. Mit 10% EBIT-Marge sollte ein EPS von 120 Euro erreichbar sein.
Der Bäutigam Fonds verkauft seine letzten Stücke bei 620. Q1 Umsatzzahlen werden am Donnerstag veröffentlicht. Mal sehen, wo uns das hinführt.
Die beherrschende Beteiligung von 40,54% von KSB an KSB Limited (India) ist aktuell 420 Euro pro KSB Aktie wert, bei 252 Mio. Umsatz der KSB Limited oder 8,9% Umsatzanteil an der KSB SE.
Die Gewinnbewertung von KSB Ltd. auf KSB bezogen ergäbe einen Kurs von 5.033 Euro pro Aktie.
Scheinbar sind die Erwartungen an das KSB Geschäft in Indien ziemlich hoch.
Die Gewinnbewertung von KSB Ltd. auf KSB bezogen ergäbe einen Kurs von 5.033 Euro pro Aktie.
Scheinbar sind die Erwartungen an das KSB Geschäft in Indien ziemlich hoch.
KSB sollte von der Renaissance der Stromproduktion durch Kernkraftwerke profitieren. Die entsprechenden Pumpen stellen nur sehr wenige zertifizierte Anbieter her.
Die Stromnachfrage dürfte weltweit stark ansteigen, ein Megatrend.
Die Stromnachfrage dürfte weltweit stark ansteigen, ein Megatrend.
Trading Spotlight
Kalliwoda mit Research Update. Sein Kursziel steigt von 839 auf 890.
EPS 2024e EUR 84,88 2025e EUR 99,51 2026e EUR 111,98.
EPS 2024e EUR 84,88 2025e EUR 99,51 2026e EUR 111,98.
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.594.497 von washiwashi am 10.04.24 11:17:39
Ne, mathematisch bin ich hochbegabt. Leider beim Überfliegen falsch gelesen. Sie halten nicht 10% an KSB sondern nur 10% ihres Fonds ist dort investiert. Hatte mich tatsächlich schon gewundert, aber nun macht das definitiv mehr Sinn.
Mea culpa für die Zerstreuung.
Ne, mathematisch bin ich hochbegabt. Leider beim Überfliegen falsch gelesen. Sie halten nicht 10% an KSB sondern nur 10% ihres Fonds ist dort investiert. Hatte mich tatsächlich schon gewundert, aber nun macht das definitiv mehr Sinn.
Mea culpa für die Zerstreuung.
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.594.434 von bcgk am 10.04.24 11:08:19
FALSCH! Dreisatz für Anfänger: der Fonds hat ein Volumen von 16,7m und hält lt. Q1/2024 Brief 4,8% des Fondsvolumens in KSB Aktien. Das entspricht 800.000 Euro, also lediglich ca. 1330 Aktien. Wenn die raus wollten, ginge dies geräuschlos.
Zitat von bcgk: Das hieße der Fonds besitzt gut 85.000 Aktien und möchte davon mindestens 40.000 Aktien verkaufen.
Angesichts der Handelsumsätze dauert das entweder ewig oder es richtet ein Blutbad an. Zudem ist es verwunderlich, dass ein Fonds seine Verkaufsabsichten derart offensiv mitteilt. Halte ich eher für kontraproduktiv.
FALSCH! Dreisatz für Anfänger: der Fonds hat ein Volumen von 16,7m und hält lt. Q1/2024 Brief 4,8% des Fondsvolumens in KSB Aktien. Das entspricht 800.000 Euro, also lediglich ca. 1330 Aktien. Wenn die raus wollten, ginge dies geräuschlos.
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.582.212 von Merger-one am 08.04.24 12:06:01Das hieße der Fonds besitzt gut 85.000 Aktien und möchte davon mindestens 40.000 Aktien verkaufen.
Angesichts der Handelsumsätze dauert das entweder ewig oder es richtet ein Blutbad an. Zudem ist es verwunderlich, dass ein Fonds seine Verkaufsabsichten derart offensiv mitteilt. Halte ich eher für kontraproduktiv.
Angesichts der Handelsumsätze dauert das entweder ewig oder es richtet ein Blutbad an. Zudem ist es verwunderlich, dass ein Fonds seine Verkaufsabsichten derart offensiv mitteilt. Halte ich eher für kontraproduktiv.
Wie man sieht, gibt es laufend Verkäufe in den Kursantsieg hinein. Insgesamt läuft das wenig professionell und deutet auf einen Fonds hin.
Der Fonds GBC Gehlen Bräutigam hat in seinem Q1/2024 Brief nun geschrieben, dass er seine 9,5% Position in KSB Vorzüge auf unter 5% reduzieren will. Es klingt so, als ob er (fast) alles verkaufen und seinen guten Gewinn sicherstellen will. Der Fonds ist mit 16,7 Mio. klein und hat eine deutliche Underperformance in den letzten Jahren erzielt. Wenn ich mir die Begründung ansehe, so wundere ich mich zumindest. Auf der einen Seite sieht man eine deutliche Unterbewertung, auf der anderen Seite meint man, die einfachen Ergebnissteigerungsmaßnahmen wären bereits umgesetzt, so dass ab 2024 nur noch wenig Ergebnissteigerungen zu erwarten wären - so darf man dies wohl interpretieren.
Für 2025 hält man sogar eine Zusammenlegung von Vorzugs- und Stammaktien für möglich. Der Fonds will weiter mit dem Management reden, um die Corporate Governance noch zu verbessern, die sich aber schon deutlich verbessert hätte. Das meint wohl i.W. die Zusammenlegung der beiden Aktiengattungen.
https://gbcvalue.com/wp-content/uploads/2024/04/2024-Q1_Gehl…
Für mich sieht die Situation anders aus. Die Konjunktur wird weltweit teilweise besser, das Management ist für 2024 ff. optimistisch, formuliert auch positiver als im letzten Bericht und sieht gute Möglichkeiten, die Ergebnisse zu steigern. Das Segment Armaturen soll in 2024 von -10,Mio. in die Gewinnzone kommen. Viele Ergebnisverbesserungs Maßnahmen wirken bekanntlich erst mittelfristig.
Der Chart sieht oberhalb von 600 Euro konstruktiv aus. KGV 2024 bei 7,x.
Interessant ist das Kurs-Umsatz-Verhältnis. Zum Kurs von EUR 610 errechnet sich ein EV von EUR 1,241 Mrd. inkl. der Pensionsrückstellungen. Wenn der Umsatz in 2024 um 4% auf EUR 2,93 Mrd. steigt, ergibt sich ein KUV von 0,42. Die Peers haben üblicherweise ein KUV von ca. 2. Mit der Planung Mission TEN30 will KSB den Rückstand aufholen.
Als Risiko wird ein geplanter größerer Zukauf in den USA gesehen, der die attraktiven Bewertungsrelationen verwässern könnte. Hinsichtlich des Volumens sieht man den Cashbestand von 350 Mio. als wesentlichen Teil eines erwarteten Kaufpreises an, würde aber auch mit einem Kreditanteil noch darüber gehen. M.E. dürfte es eine Vertriebs- und Servicefirma sein, da man in den USA bei den Händlern unterrepräsentiert ist.
Der Fonds GBC Gehlen Bräutigam hat in seinem Q1/2024 Brief nun geschrieben, dass er seine 9,5% Position in KSB Vorzüge auf unter 5% reduzieren will. Es klingt so, als ob er (fast) alles verkaufen und seinen guten Gewinn sicherstellen will. Der Fonds ist mit 16,7 Mio. klein und hat eine deutliche Underperformance in den letzten Jahren erzielt. Wenn ich mir die Begründung ansehe, so wundere ich mich zumindest. Auf der einen Seite sieht man eine deutliche Unterbewertung, auf der anderen Seite meint man, die einfachen Ergebnissteigerungsmaßnahmen wären bereits umgesetzt, so dass ab 2024 nur noch wenig Ergebnissteigerungen zu erwarten wären - so darf man dies wohl interpretieren.
Für 2025 hält man sogar eine Zusammenlegung von Vorzugs- und Stammaktien für möglich. Der Fonds will weiter mit dem Management reden, um die Corporate Governance noch zu verbessern, die sich aber schon deutlich verbessert hätte. Das meint wohl i.W. die Zusammenlegung der beiden Aktiengattungen.
https://gbcvalue.com/wp-content/uploads/2024/04/2024-Q1_Gehl…
Für mich sieht die Situation anders aus. Die Konjunktur wird weltweit teilweise besser, das Management ist für 2024 ff. optimistisch, formuliert auch positiver als im letzten Bericht und sieht gute Möglichkeiten, die Ergebnisse zu steigern. Das Segment Armaturen soll in 2024 von -10,Mio. in die Gewinnzone kommen. Viele Ergebnisverbesserungs Maßnahmen wirken bekanntlich erst mittelfristig.
Der Chart sieht oberhalb von 600 Euro konstruktiv aus. KGV 2024 bei 7,x.
Interessant ist das Kurs-Umsatz-Verhältnis. Zum Kurs von EUR 610 errechnet sich ein EV von EUR 1,241 Mrd. inkl. der Pensionsrückstellungen. Wenn der Umsatz in 2024 um 4% auf EUR 2,93 Mrd. steigt, ergibt sich ein KUV von 0,42. Die Peers haben üblicherweise ein KUV von ca. 2. Mit der Planung Mission TEN30 will KSB den Rückstand aufholen.
Als Risiko wird ein geplanter größerer Zukauf in den USA gesehen, der die attraktiven Bewertungsrelationen verwässern könnte. Hinsichtlich des Volumens sieht man den Cashbestand von 350 Mio. als wesentlichen Teil eines erwarteten Kaufpreises an, würde aber auch mit einem Kreditanteil noch darüber gehen. M.E. dürfte es eine Vertriebs- und Servicefirma sein, da man in den USA bei den Händlern unterrepräsentiert ist.
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