Revolutionäre Medizintechnik

Intuitive Surgical & DexCom: Zwei Medizintechniker auf der Überholspur

Die Zukunft der Medizin

Intuitive Surgical gehört zu den wenigen Unternehmen, die in einem Wachstumsmarkt wie der Medizintechnik, über Jahre technologische Trends setzen und damit Mehrwert für Aktionäre und Patienten schaffen. Nicht nur die Robotermedizin hat der Konzern aus dem kalifornischen Sunnyvale revolutioniert, sondern er zählt auch zu den Pionieren im Bereich minimalinvasiver Operationsmethoden.

Das technologisch wegweisende System "Da Vinci" genießt in der medizinischen Community einen exzellenten Ruf. Deren OP-Roboterlösung kommt bei Hunderttausenden minimalinvasiven Eingriffen zum Einsatz. Daneben ersetzt sie auch zunehmend Standard-OPs aus den Bereichen Chirurgie, Urologie und Gynäkologie. Ärzte können damit schneller, effizienter und vor allem präziser arbeiten und dadurch Komplikationen deutlich reduzieren.

Für den Patienten verkürzt sich der Krankenhausaufenthalt. Inzwischen bringt es Intuitive Surgical auf eine installierte Basis von über 8.300 Da-Vinci-Systemen, auf denen bislang mehr als 13 Millionen Eingriffe vorgenommen worden sind.

Das Wachstum des Konzerns speist sich dabei aus verschiedenen Quellen. Neben neuen Indikationen für OP-Roboter steigt mit der Anzahl der verkauften Systeme – ein Da-Vinci-System kostet zwischen 0,5 Millionen und 2,5 Millionen US-Dollar – auch der Bedarf an OP-Instrumenten und Verbrauchsmaterialien. Intuitive Surgical liefert zudem regelmäßige Softwareupdates, man führt Schulungen und Trainings durch und übernimmt neben anderen Services auch die Wartung der hochkomplexen Roboter.

Dadurch sind fast 80 Prozent der Erlöse wiederkehrend, mit ebenfalls klar steigender Tendenz. Hat sich ein Krankenhaus erst einmal für die Anschaffung eines Da-Vinci-Systems entschieden, etabliert das meist eine langjährige Kundenbeziehung. Den tiefen Burggraben des Geschäftsmodells berücksichtigt die Börse in einer entsprechend üppigen Bewertung (KGV von 52). In der Vergangenheit waren Kursrücksetzer daher meist gute Kaufgelegenheiten. Zuletzt erhielt der Kurs aber durch die Anhebung der Umsatzerwartung für das Schlussquartal deutlichen Auftrieb.

Smarte Therapiehelfer
Diabetes ist bereits seit Langem eine Volkskrankheit, die heute allerdings hervorragend behandeln lässt. Einen Teil hierzu haben auch moderne Methoden der Blutzuckermessung beigetragen. Die US-Firma DexCom ist einer der Vorreiter auf dem Gebiet der kontinuierlichen Glukosemessung. Bei solchen "Continuous-Glucose-Monitor-(CGM-)Systemen" wird der Blutzuckerspiegel kontinuierlich und in Echtzeit über einen auf der Haut angebrachten Sensor gemessen. Es entfällt das für viele lästige Fingerstechen.

Außerdem können die Daten elektronisch an den Arzt übertragen werden. Moderne CGM-Messgeräte wie das G7 von DexCom warnen zudem frühzeitig vor Über- oder Unterzuckerung und verbessern so das Diabetesmanagement. DexCom konnte sich auf dem bislang vor allem für die intensivierte Insulintherapie eingesetzten CGM-Markt als rasant wachsender Player fest etablieren.

Allein von 2020 bis 2023 legten die Erlöse von 1,9 Milliarden auf voraussichtlich knapp 3,6 Milliarden US-Dollar zu. Noch höher war im gleichen Zeitraum sogar das Momentum auf der Gewinnseite. Treffen die aktuellen Konsensschätzungen zu, dann wird der Medtech-Konzern den Gewinn je Aktie allein im Zeitraum 2022 bis 2024 noch einmal verdoppeln können. Dass man das rasante Wachstum fortsetzen kann, erscheint plausibel. Insbesondere die globale Expansion…

Marcus Wessel

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