Vontobel Research stuft Forbo Hldg N auf buy

Zürich (aktiencheck.de AG) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die Forbo-Aktie (ISIN CH0003541510/ WKN 871047) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Forbos Ergebnisse des ersten Halbjahres 2011 hätten leicht über den Analysteneinschätzungen gelegen und hätten in etwa den Markterwartungen entsprochen. Der Umsatz habe sich auf CHF 880,6 Mio. belaufen, was einem Wachstum von -4,2% in CHF, aber +8,8% währungsbereinigt entspreche (Vontobel-Schätzung: CHF 855 Mio., -6,9% währungsbereinigt). Das EBIT sei um 10% auf CHF 75,5 Mio. oder 8,6% vom Umsatz (VontE: 75, 8,8%) gefallen und der Reingewinn auf CHF 74,6 Mio. (Vontobel-Schätzung: 72 Mio.) gekommen.

Wie zu erwarten gewesen sei, habe die Sparte Bonding Systems aufgrund höherer Rohmaterialpreise einen Margenrückgang (-80 Basispunkte auf 5,8% vs. VontE -130 Basispunkte) hinnehmen müssen. Movement Systems habe ein höheres Wachstum und somit höhere Margen (CHF 160 Mio. vs. VontE CHF 150 Mio.; EBIT-Marge +310 BP auf 9,5% vs. VontE 6,7%) ausgewiesen. Flooring Systems-Marge habe bei 12% gelegen, -160 BP - aufgrund höherer Rohmaterialpreise sei es der Schwachpunkt in Forbos Ergebnis (VontE: 13,6%) gewesen.

Man erwarte nur geringfügige Korrekturen der Gewinnprognosen der Analysten. Die Guidance FY 2011 (2H/2011 Betriebsgewinn sei inline mit 1H/2011) stimme genau mit ihren Schätzungen für das FY 2011 überein.

Angesichts der hohen Generierung von freiem Cashflow und des geplanten Aktienrückkaufprogramms bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "buy"-Rating für die Forbo-Aktie. Das Kursziel sehe man bei CHF 575. (Analyse vom 16.08.2011) (16.08.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Analysierendes Institut: Vontobel Research
Aktieneinstufung neu: gut
Währung: Schweizer Franken