Bankhaus Lampe KG stuft ProSieben SAT.1 VZ auf kaufen

Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die Vorzugsaktie von ProSiebenSat.1 Media (ISIN DE0007771172/ WKN 777117) unverändert mit "kaufen" ein.

Am Donnerstag habe das Unternehmen die Q4-Zahlen bekannt gegeben. Der Umsatz sei über den Analysten-Erwartungen ausgefallen, die Ergebnisse leicht unter ihren Erwartungen. Hintergrund sei hier ein stärker als erwartetes Geschäft bei den deutschen Fernsehsendern und leicht höhere einmalige Kosten (97,6 Mio. Euro vs. BHL 85 Mio. Euro), z.B. für Restrukturierung, gewesen. Das Umsatzwachstum sei von allen drei Säulen des Konzern getragen worden: deutsches Free-TV (1.936,6 Mio. Euro, +3,7%), internationales Free-TV (475,2 Mio. Euro, +12,6%) und Diversifikation (344,4 Mio. Euro, +10,3%).

Positiv überrascht habe die Analysten der Ausblick für 2012. Das Management erwarte ein Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich (BHLe: +4,2%) und ein recurring EBITDA von mehr als 850 Mio. Euro. Zudem würden die Zinskosten um 50 Mio. Euro reduziert. Dadurch würden die Ergebnisse nach Steuern weiter steigen. ProSiebenSat.1 habe damit höheren Spielraum für Dividendenzahlungen.

Bereits Ende 2011 habe der Konzern mehr als 500 Mio. Euro Barmittel in der Bilanz. Bis Ende dieses Jahres sollten diese auf mehr als 600 Mio. Euro anwachsen. Diese Mittel sollten genutzt werden, um zum einen die Dividende anzuheben und zum anderen Kredite zurückzuzahlen. Über die genaue Größenordnung habe es keine Angaben gegeben.

In den kommenden Jahren sollte sich zudem das digitale Geschäft als Wachstumstreiber erweisen, vor allem der Bereich Online-Spiele. Bereits 2011 seien die Umsätze (bereinigt um 9Live) um 28,7% gewachsen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Wachstumsrate sinke, aber mit 15% weiter über dem Konzernniveau liege.

Die Analysten würden nach den Zahlen ihre positive Sicht auf den Konzern bestätigt sehen und ihre Schätzungen nur marginal anpassen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die ProSiebenSat.1 Media-Vorzugsaktie weiterhin mit "kaufen" ein. Das Kursziel von 23,00 Euro würden sie anhand ihres DCF-Modells bestätigen. (Analyse vom 05.03.2012) (05.03.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Analysierendes Institut: Bankhaus Lampe KG
Aktieneinstufung neu: gut
Währung: Euro