478 0 Kommentare Erste Bank AG stuft RHI AG auf kaufen

Wien (www.aktiencheck.de) - Der Analyst der Erste Bank, Franz Hörl, stuft die Aktie von RHI (ISIN AT0000676903/ WKN 874182) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Das Geschäft von RHI sei im vierten Quartal 2011 deutlich besser als geplant verlaufen. Der Umsatz sei um 19,2% auf EUR 477,9 Mio. gestiegen. Hierfür sei hauptsächlich das Projektgeschäft in der Industrials Division (+34% zum Vorjahr) verantwortlich gewesen. Auch die Stahldivision habe die Umsätze zum Vorquartal immerhin stabil halten können - trotz der seit Herbst schwächeren Stahlproduktion. Der operative Gewinn der Gruppe sei um 45,1% auf EUR 42,5 Mio. gestiegen, wobei hier auch EUR 2,3 Mio. außerordentliche Erträge beigetragen hätten. Aufgrund hoher Investitionen von EUR 46,3 Mio. sei die Nettoverschuldung im Schlussquartal geringfügig auf EUR 361,5 Mio. angestiegen. Das Ergebnis pro Aktie im Gesamtjahr habe EUR 3,03 nach EUR 2,63 im Vorjahr betragen.

In Anbetracht hoher geplanter Investitionen von EUR 170 Mio. allein in 2012 sei auch die angekündigte Dividende von EUR 0,75 pro Aktie (ein Plus von 50%) überraschend hoch ausgefallen. Investitionsschwerpunkte seien Rohstoffprojekte in Norwegen und der Türkei, das neue Werk in Brasilien, sowie die Erweiterung der Kapazitäten in China. Im Vergleich zum sehr starken vierten Quartal 2011 erwarte RHI im ersten Quartal 2012 Rückgänge beim Umsatz in der Stahl Division (leicht) und Industrials Division (deutlich) und daher auch eine etwas niedrigere EBIT-Marge.

Im Gesamtjahr 2012 sollten sich jedoch dank Zuwächsen im Industrials Bereich stabile Umsätze und eine höhere EBIT-Marge ausgehen. Die ersten positiven Effekte aus den Rohstoff-Projekten sowie Maßnahmen zur Senkung von Kosten sollten hierzu beitragen. Da sich auch das gesamtwirtschaftliche Umfeld zuletzt Stück für Stück aufgehellt habe, seien die derzeitigen Schätzungen der Analysten zu konservativ. Sie würden Schätzungen und Kursziel (derzeit EUR 24,50) in ihrem nächsten Bericht anheben.

Die RHI-Aktie ist immer noch attraktiv bewertet und die Analysten der Erste Bank bleiben folglich bei ihrer Kaufempfehlung. (Analyse vom 09.03.2012) (09.03.2012/ac/a/a)