825 0 Kommentare National-Bank AG stuft MAN auf halten

Essen (www.aktiencheck.de) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National Bank AG, stuft die Aktie von MAN (ISIN DE0005937007/ WKN 593700) von "kaufen" auf "halten" herab.

Die Analysten hätten MAN mit Verweis auf die günstige Notierung der Aktie sowie der Möglichkeit weiterer Anteilskäufe seitens der Volkswagen-Gruppe am 22. September 2011 auf "kaufen" heraufgestuft. Mit einem Kursplus von 56,6% habe sich der Titel seitdem um 26,3 Prozentpunkte besser als der DAX (ISIN DE0008469008/ WKN 846900) entwickelt. Gleichzeitig habe sich das im Konsens für das laufende Geschäftsjahr prognostizierte Kurs-Gewinn-Verhältnis auf 16,3 mehr als verdoppelt.

Weitere Anteilskäufe Volkswagens (ISIN DE0007664039/ WKN 766403, VZ) über die bekannten 55,9% der Stimmrechte hinaus seien bislang nicht gemeldet worden. Die Analysten würden jedoch unverändert davon ausgehen, dass die Wolfsburger mittelfristig an einer Aufstockung der MAN-Beteiligung bis auf 75% interessiert seien. Die beabsichtigte Integration von MAN, Scania (ISIN SE0000308280/ WKN 899846) und Volkswagen Nutzfahrzeuge zum europaweiten Marktführer bei schweren Lkw, und die damit verbundene Hebung umfangreicher Kostenvorteile dürfte in jedem Fall weiter vorangetrieben werden. Die langfristig möglichen Synergieeffekte würden mit bis zu 1 Mrd. Euro pro Jahr beziffert.

Den Bewertungsspielraum der MAN-Aktie würden die Analysten auf dem erreichten Niveau, das auch oberhalb der europäischen Wettbewerber Volvo (ISIN SE0000115446/ WKN 855689) und Scania liege, als ausgereizt ansehen. Die Erwartung einer mittel- bis langfristig erfolgreichen Integration in den Volkswagen- Konzern sollte den MAN-Kurs dagegen weiterhin stützen.

In der Summe würden die Analysten der National Bank AG zur neuen Einstufung "halten" (bislang "haufen") mit einem von 90,00 Euro auf 95,00 Euro erhöhten Kursziel gelangen. (Analyse vom 15.03.2012) (15.03.2012/ac/a/d)