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Montega AG / JAXX SE: Starkes Schlussquartal - Verzögerung beim Verkauf des Lotteriegeschäftes

EANS-News: Montega AG / JAXX SE: Starkes Schlussquartal - Verzögerung beim Verkauf des Lotteriegeschäftes

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Corporate News übermittelt durch euro adhoc. Für den Inhalt ist der

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Utl.: Comment (ISIN: DE000A0JRU67 / WKN: A0JRU6)

Hamburg (euro adhoc) - JAXX hat heute vorläufige Q4-Zahlen für das abgelaufene

Geschäftsjahres 2011 vorgelegt. Die berichteten Eckdaten sind in der folgenden

Tabelle zusammengefasst:

Der Hold stieg um 19% auf 60,7 Mio. Euro (Montega Prognose: 60,3 Mio. Euro).

Ergebnisseitig konnte JAXX an die positive Entwicklung des Q3 anknüpfen. Das

operative Ergebnis lag mit 0,8 Mio. Euro nur leicht unter dem Resultat des

Vorquartales (EBIT Q3 2011: 1 Mio. Euro). Insgesamt konnte in 2011 ein EBIT in

Höhe von 1,6 Mio. Euro erzielt werden, womit das Ergebnis im oberen Bereich der

Guidance (EBIT 2011: 1 bis 2 Mio. Euro) sowie im Rahmen unserer Erwartungen lag

(Montega Prognose: 1,8 Mio. Euro).

Verkauf des Lotteriebereiches verzögert sich

JAXX hatte angekündigt, bis Ende Februar 2012 den Verkauf des Lotteriebereiches

abschließen zu wollen. Dieser Prozess verzögert sich laut Unternehmensangaben

jedoch um einige Wochen, da die Entflechtung der Gesellschaften und Assets sowie

die juristische Umsetzung mehr Zeit in Anspruch nehmen als ursprünglich

vorgesehen. Das Unternehmen rechnet weiterhin mit Verkaufserlösen in Höhe von

12,5 Mio. Euro.

Weiterer, positiver Newsflow erwartet

JAXX hat in Italien eine staatliche Glücksspiellizenz erhalten, hier wird das

Unternehmen kurzfristig seine Aktivitäten starten. In Deutschland

(Schleswig-Holstein) und Spanien befindet sich JAXX in laufenden

Lizenzvergabeverfahren. Schleswig-Holstein dürfte in den nächste Wochen die

Lizenzen vergeben, JAXX kann dann umgehend den Geschäftsbetrieb in Deutschland

aufnehmen.

Nach dem starken zweiten Halbjahres 2012 rechnen wir auch für das erste Quartal

2012 mit einem guten Ergebnis. Dem Unternehmen gelingt es zunehmend, Synergien

zwischen den einzelnen Bereichen zu heben (Cross-Selling zwischen Casino-,

Pokerspielern und Sportwetten). Auch für den Rest des Jahres gehen wir vor dem

Hintergrund der anstehenden Fußball-EM von einer guten operativen Entwicklung

aus. Folglich sollte JAXX trotz der bereits von uns berücksichtigten

Dekonsolidierung des Lotteriegeschäftes das EBIT auf dem Niveau 2011 halten

können. Der EBIT-Beitrag des Lotteriegeschäftes dürfte in 2011 bei ca. 2,9 Mio.

Euro gelegen haben.

Fazit: Entscheidende Wochen für JAXX

Die nächsten Wochen sind sehr bedeutend für die weitere Geschäftsentwicklung von

JAXX. Die Lizenzerteilung in Schleswig-Holstein bildet die Basis für das

künftige, dynamische Wachstum in Deutschland. Zusammen mit dem Mittelzufluss aus

dem Verkauf des Lotteriegeschäftes ist JAXX u.E. gut aufgestellt, um seine

führende Wettbewerbsposition auf dem deutschen Glücksspielmarkt verteidigen zu

können.

Der EV beträgt lediglich rund 11 Mio. Euro (erfolgreicher Verkauf Lottogeschäft

unterstellt), was die Unterbewertung des Unternehmens aufzeigt.

Das DCF-basierte Kursziel beträgt 2,10 Euro, womit der Titel ein

Upside-Potenzial von rund 81% bietet. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und

zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der

Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben

der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows

und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

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