Original-Research

BEKO HOLDING AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank f...

Original-Research: BEKO HOLDING AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu BEKO HOLDING AG

Unternehmen: BEKO HOLDING AG

ISIN: AT0000908603

Anlass der Studie: Kurzanalyse

Empfehlung: Kaufen

seit: 11.09.2012

Kursziel: EUR 3,40

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: 25.10.2011, zuvor Neutral

Analyst: Daniel Großjohann, Martin Pahn, Michael Vara

Stabile Umsatzentwicklung, starker Margenausbau

Auf Umsatzebene zeigte die BEKO HOLDING AG (ISIN AT0000908603, Freiverkehr,

BEOG.DE) nur eine leichte Verbesserung (+0,1%). Grund hierfür ist der

Mangel an Ingenieuren, der ein an sich mögliches höheres Wachstum

verhindert habe. Sehr beachtlich war die gezeigte Ergebnisverbesserung

(EBITDA +169%; EBIT +628%, Nachsteuerergebnis +190%), die auf

unternehmensinterne Reformen zurückzuführen war. Wir belassen unsere

Umsatzschätzung unverändert, erhöhen jedoch vor dem Hintergrund der

deutlichen Margenverbesserung unsere EBIT-Erwartung für das Gesamtjahr. Da

das Finanzergebnis wegen der Beteiligungsbewertung eine hohe Volatilität

aufweisen kann, sind wir bei der Anhebung der EPS-Schätzung auf EUR 0,27

(nach zuvor EUR 0,14) konservativ geblieben. Mit einem KGV von 8 und einer

erwarteten Dividendenrendite von knapp 4% hat die Aktie in unseren Augen

noch erhebliches Aufwärtspotenzial.

Wir ermitteln einen fairen Wert von EUR 3,40 und bewerten die Aktie weiterhin

mit KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/11742.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen

BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Daniel Großjohann

Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt

Tel. [phone] Fax [phone] www.bankm.de daniel.grossjohann(at)bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Rating: Kaufen
Analyst: BankM
Kursziel: 3,40 Euro