Anleihenfonds

SJB FondsPortrait. Allianz PIMCO Money Market USD.

In Anbetracht des beginnenden Kursrutsches an den internationalen Aktienmärkten nach einer fast fünf Jahre andauernden Hausse-Phase sind Anleger nicht schlecht beraten, die aufgelaufenen Kursgewinne zu sichern und in einen Geldmarktfonds zu investieren. Gerade Inhaber von in US-Dollar notierten Fonds müssen nicht notwendigerweise in Produkte auf Eurobasis umschichten, sondern können auch einen Geldmarktfonds in US-Dollar erwerben. Dasselbe gilt für Investoren, die der weiteren Kursentwicklung des Euro skeptisch gegenüberstehen und deshalb auf eine Aufwärtsbewegung des „Greenback“ zur europäischen Einheitswährung setzen wollen.

Der Allianz PIMCO Money Market USD A (WKN 974293, ISIN LU0057107152) engagiert sich in Geldmarktinstrumenten auf US-Dollar-Basis sowie in Bankeinlagen. Die Geldmarktinstrumente müssen ein Investment-Grade-Rating besitzen, Anlagen in Schwellenländern sind grundsätzlich ausgeschlossen. Der seit dem 1. Juli 2009 von Thomas Finkenzeller gemanagte Fonds erwirbt Schuldtitel mit einer Restlaufzeit von bis zu zwei Jahren. Die mittlere Kapitalbindungsdauer (Duration) des Allianz-Produktes beträgt maximal sechs Monate. Der Geldmarktfonds ist darauf fixiert, eine am US-Geldmarkt orientierte, möglichst hohe Rendite in US-Dollar zu erzielen, wobei Fremdwährungspositionen gegen die US-Währung abzusichern sind.

Der Allianz PIMCO Money Market USD A verfügt derzeit über ein Volumen von umgerechnet 42,81 Millionen Euro und hat keine Benchmark aufzuweisen. Seit Auflage am 3. April 1995 hat der Allianz-Fonds eine Wertentwicklung von +62,69 Prozent in der Fonds Währung US-Dollar bzw. eine Rendite von +2,71 Prozent p.a. auf USD-Basis erzielt. Für den Euro-Anleger waren je nach der Kursentwicklung von EUR/USD auch deutlich höhere Erträge möglich. Wie fallen die weiteren Performancezahlen des Geldmarktfonds aus?

FondsEntwicklung. Übersichtlich.

In den letzten fünf Jahren hat der Allianz PIMCO Money Market USD A eine Rendite von +4,11 Prozent p.a. in Euro erzielt (Bewertungstag 27. Juni 2013) – eine attraktive Rendite für einen Geldmarktfonds. Für unsere unabhängige SJB FondsAnalyse haben wir den deutschen Rentenindex REX P für zweijährige Anleihen als Benchmark herangezogen. Der den kurzfristigen deutschen Rentenmarkt abbildende Performanceindex verzeichnet im selben Zeitraum eine Euro-Wertentwicklung von +3,14 Prozent p.a. Damit ist der Allianz-Fonds der Sieger im langfristigen Performancevergleich. Beim Wechsel auf den Dreijahreszeitraum ändert sich das Szenario: Hier hat der Geldmarktfonds eine Rendite von -1,73 Prozent p.a. in Euro zu verzeichnen, während der SJB-Referenzindex ein jährliches Plus von +1,18 Prozent erwirtschaftet hat. Im kurzfristigen Betrachtungshorizont gerät die FondsRendite gegenüber dem Vergleichsindex weiter ins Hintertreffen: Einem Minus von -4,08 Prozent auf Jahressicht in Euro steht eine Wertentwicklung der Benchmark von +0,17 Prozent gegenüber. Kurz- und mittelfristig war der FondsInvestor mit dem Geldmarktfonds auf USD-Basis schlechter aufgestellt, langfristig konnte er jedoch mit dem Währungswechsel zum Greenback die höhere Rendite einstreichen. Das inhomogene Renditeergebnis belegt: Die Währungsschwankungen von EUR/USD können sich je nach Zeithorizont positiv oder negativ auf die Gesamtperformance auswirken. Zu welchen Resultaten kommt der Volatilitätsvergleich?