Anleihenfonds

SJB FondsPortrait. Berenberg Renminbi Bond Opportunities UI.

Die Regierung der Volksrepublik China verfolgt ein ehrgeiziges Ziel: Die chinesische Währung, der Renminbi, soll sich in den nächsten Jahren zu einer Weltleitwährung entwickeln. Dann würde die Valuta in ihrer Bedeutung dem US-Dollar, dem Euro, dem britischen Pfund oder dem Yen gleichstehen und zugleich als wichtige Reserve- und Handelswährung fungieren.

Chinas Notenbank, die „People’s Bank of China“ (PBoC), ist dabei, die Voraussetzungen für den Aufstieg des Renminbi (Yuan) zu einer globalen Leitwährung zu schaffen. Hierzu gehört unter anderem, die Währung frei handelbar zu machen, was aktuell noch nicht der Fall ist: Derzeit darf der Renminbi nur in einer Spanne von maximal ein Prozent nach oben oder unten von dem täglich festgelegten Referenzkurs der Zentralbank abweichen. In den vergangenen Jahren hat Chinas Notenbank jedoch eine immer stärkere Aufwertung des Renminbi zugelassen und sich damit verstärkt in Richtung einer freien Konvertierbarkeit bewegt. Entsprechend fällt die Performance der Valuta aus: Im letzten Fünfjahreszeitraum hat die chinesische Währung über 25,0 Prozent zum Euro zugelegt, gegenüber dem US-Dollar waren die Kursgewinne mit rund 10,0 Prozent ebenfalls deutlich ausgeprägt. Damit wird es auch für Privatanleger immer wichtiger, vom fortgesetzten Aufwertungspotenzial der chinesischen Währung zu profitieren.

Die beste Möglichkeit dazu bietet ein Fonds wie der Berenberg Renminbi Bond Opportunities UI, der in Renminbi notierte Anleihen erwirbt. Hinzu kommen US-Dollar-Anleihen von Emittenten mit Sitz in Asien (ohne Japan), die über ein Währungsoverlay in Renminbi konvertiert werden. Nach dem Erwerb der Währungsabsicherung beträgt das Renminbi-Exposure des Fonds volle 100 Prozent. Investoren können somit an der Wertentwicklung der chinesischen Währung partizipieren und zugleich eine attraktive Verzinsung erhalten. Der Berenberg Renminbi Bond Opportunities UI – R EUR (WKN A1JKPV, ISIN LU0679891803) wurde am 18. Januar 2012 aufgelegt und verfügt aktuell über ein FondsVolumen von 103,7 Millionen Euro. Das FondsManagement wird von der Goldman Sachs Asset Management International in London ausgeübt, als Verwaltungsgesellschaft fungiert die Universal Investment in Luxemburg. Der Fonds erwirbt überwiegend asiatische Unternehmensanleihen, abgerundet wird das Portfolio durch Rententitel von Finanzinstitutionen sowie staatlichen und halbstaatlichen Emittenten. Die Mehrheit der Papiere besitzt das Investment-Grade-Rating, hinzu kommen rund 20 Prozent High-Yield-Anleihen sowie Titel ohne Rating. Eine Benchmark verwendet der Fonds nicht, das Management ist in der Auswahl der Wertpapiere frei. Welche Renditen konnte der Renminbi-Fonds mit seiner Strategie einfahren?