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Shareholder Value Beteiligungen AG: Steigerung des Inneren Werts auf 50,94 EUR

DGAP-News: Shareholder Value Beteiligungen AG / Schlagwort(e):
Quartalsergebnis
Shareholder Value Beteiligungen AG: Steigerung des Inneren Werts auf
50,94 EUR

07.01.2014 / 11:03

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Geschäftsentwicklung

Im letzten Quartal des abgelaufenen Jahres konnte der Innere Wert pro Aktie
der Shareholder Value Beteiligungen AG auf 50,94 EUR gesteigert werden. Das
ist ein neuer Jahresschlussrekord und eine Steigerung im Jahresverlauf um
22,9 %.

Damit konnten wir der erfreulichen Entwicklung des Gesamtmarkts, der
gemessen am DAX im Jahresverlauf 25,5 % und im SDAX 29,3 % zulegte, folgen,
wenn auch nicht ganz im gleichen Maße. Dies ist angesichts unseres
überwiegend defensiv ausgerichteten Depots in stark steigenden Märkten
allerdings nicht überraschend.

Leider folgte der Börsenkurs der Aktie dieser erfreulichen Steigerung des
Inneren Werts nicht. Nachdem der Börsenkurs zu Beginn des Jahres für
mehrere Wochen über dem Inneren Wert lag, was allerdings ein atypisches
Phänomen war, fiel er im Jahresverlauf darunter. Die Aktie notierte zum
Jahresende mit einem Discount auf den Inneren Wert von 14 %, der Kurs ist
mit 43,80 EUR unter dem Strich unverändert geblieben.

Herausragendes Einzelereignis im Schlussquartal war die Ankündigung eines
Übernahmeangebots der schwedischen Getinge AB (WKN: 889714) für unsere
größte Beteiligung Pulsion Medical Systems SE (WKN: 548790) zu 16,90 EUR
pro Aktie. Damit die Transaktion zu Stande kommen kann, haben wir uns
verpflichtet, unsere Aktien an Pulsion in diesem öffentlichen Angebot
anzudienen. Daraus wird ein handelsrechtlicher Gewinn von 5,8 Mio. EUR
resultieren, der sich allerdings erst im Geschäftsjahr 2014 auswirken wird.
Gedrückte Kurse bei SMT Scharf (WKN: 575198) nutzten wir zum weiteren
Ausbau der Position. Das Unternehmen ist Weltmarktführer für
entgleisungssichere Einschienenhängebahnen im Bergbau. Zwei Drittel der
Erträge sind wiederkehrende Erlöse aus dem Wartungs- und
Ersatzteilgeschäft. Wir teilen die weithin gedrückte Stimmung für den
Energieträger Kohle nicht. Vor allem die Kohleminen Chinas bieten weiteres
Wachstumspotential. Am 13. Dezember 2013 meldeten wir das Überschreiten der
Beteiligungsschwelle von 3 %.

Die fünf größten Depotpositionen waren zum Jahresende Pulsion (WKN:
548790), WMF Vorzüge (WKN: 780303), Update Software (WKN: 934523), Secunet
(WKN: 727650) und SMT Scharf (WKN: 575198).

Ausblick

Die Börsen haben Rekordhöhen erklommen, viele Anleger sind euphorisch. Das
sollte eigentlich vorsichtig stimmen. Zugleich haben sich aber die
konjunkturellen Erwartungen, auch in den Problemländern Europas, gebessert.