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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'NZWL-Anleihe' (deutsch)

KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'NZWL-Anleihe'

DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Research

Update/Anleiheemission

KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'NZWL-Anleihe'

17.02.2014 / 07:39

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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'NZWL-Anleihe'

- NZWL-Anleihe wird als 'attraktiv' (4 von 5 möglichen Sternen)

eingestuft

Düsseldorf, 17. Februar 2014 - Die KFM Deutsche Mittelstand AG stuft die

Neuemission Neue Zahnradwerk Leipzig (NZWL)-Anleihe (A1YC1F) mit

'attraktiv' (4 von 5 möglichen Sternen) ein. Geplant ist ein

Emissionsvolumen in Höhe von bis zu 25 Mio. Euro, das voraussichtlich in

der Zeit vom 17.02.2014 bis zum 28.02.2014 gezeichnet werden kann. Wir

gehen von einer großen Nachfrage und einer vorzeitigen Schließung der

Zeichnung aus. Der Zinskupon der NZWL-Mittelstandsanleihe liegt bei 7,50%.

Die NZWL-Gruppe ist ein international tätiger Produzent von Motoren- und

Getriebeteilen (Zahnräder, Synchronisierungen, Wellen), Getriebebaugruppen

und komplett montierten Getrieben für die Automobilindustrie. Das

Unternehmen blickt auf mehr als 100 Jahre Erfahrung im Getriebebau zurück.

Die in Deutschland (Leipzig) und der Slowakei (Suany) hergestellten

Produkte teilen sich in die drei Produktbereiche Getriebe (Umsatzanteil

2012: 17%), Einzelteile und Baugruppen (14%) sowie Synchronisierungen (69%)

auf.

NZWL immer häufiger Alleinlieferant

Das Unternehmen hat sich in den vergangenen Jahren zum Hauptlieferanten von

Synchronisierungen für Doppelkupplungsgetriebe in Großserien entwickelt und

agiert bei insgesamt 90% seiner Aufträge als Alleinlieferant (Single

Sourcer). Zu den wesentlichen Kunden im PKW-, Transporter- und

Nutzfahrzeug-Bereich zählen Unternehmen der Automobilmarken Volkswagen,

AUDI, SEAT, Skoda, Daimler, Nissan und BMW.

NZWL setzt vor allem deshalb auf das Segment des Doppelkupplungsgetriebes,

weil diese aktuell ein rasantes Wachstum innerhalb des Marktes aufweist. So

konnten Doppelkupplungsgetriebe ihren Marktanteil in den Jahren 2005 bis

2010 von vormals 1% auf 15% steigern. Bis 2015 soll es zu einer weiteren

Verdopplung kommen.

Zum Zwischenabschluss nach drei Quartalen zum 30.9.2013 konnte NZWL sowohl

den Umsatz als auch den Jahresüberschuss im Konzern um über 8% im Vergleich

zum Vorjahreszeitraum steigern.

Langjähriger Großkunde sichert Auftragsvolumen

Um die hohe Nachfrage nach Synchronisierungssätzen von

Doppelkupplungsgetrieben bedienen zu können, plant die NZWL-Gruppe mit

einem Teil des Emissionserlöses (ca. 15 Mio. Euro) den Bau einer

Produktionsstätte in China. Der Großkunde Volkswagen hat der NZWL Gruppe

beim Aufbau eines Werks in China für zehn Jahre ein Auftragsvolumen von

900.000 Synchronisierungssätzen p.a. zugesichert. Dies entspricht einem

Jahresumsatz von ca. 40 Mio. Euro.

Ein zusätzliches Auftragsvolumen von jährlich weiteren 450.000

Synchronisierungssätzen für Doppelkupplungsgetriebe wird von 2016 an

erwartet und entspricht einem Jahresumsatz von ca. 20 Mio. Euro.

Eckdaten der Anleihe

Mit einem Kupon von 7,5% liegt die NZWL-Anleihe knapp über dem

durchschnittlichen Kupon von Mittelstandsanleihen. Dieser Kupon ist

allerdings auch nötig, da etwa 60% des Emissionsvolumens für den Aufbau des

Produktionsstandorts in China verwendet werden. Für den Anleihekäufer

besteht zwar ein Länderrisiko, das jedoch durch den anhaltenden wachsenden

Automobilmarkt in China als auch durch die Abnahmeverpflichtung der

Volkswagen-Gruppe begrenzt sein dürfte.

Absicherung der Anleihe

Die mittlerweile bei Mittelstandsanleihen immer mehr geforderten

umfangreichen Covenants wie Drittverzugsklausel oder die Beschränkung der

Dividendenausschüttung auf 25% des Jahresüberschusses werden erfüllt.

Zusätzlich gibt es eine Verpfändung von Anteilen an Unternehmensteilen der

ZWL-Gruppe (über einen Treuhänder) um einer erhöhten Absicherung der

Anleiheforderungen nachzukommen.

Mit der NZWL-Anleihe werden die bereits zahlreichen Anleihen im

Mittelstandsanleihenmarkt um ein weiteres Unternehmen aus dem

Automobilzuliefererbereich ergänzt. Wir bewerten die

NZWL-Unternehmensanleihe in der Kombination aus Unternehmen

(Unternehmensdaten) sowie der Anleihe (Anleihebedingungen/Eckdaten) als

attraktives Investment im Bereich der Mittelstandsanleihen.

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen Fonds (WKN A1W5T2). Der

Deutsche Mittelstandsanleihen Fonds wird an den Wertpapierbörsen Frankfurt,

Düsseldorf, Hamburg und Hannover börsentäglich gehandelt. Manager dieses

Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für private

und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in Verbindung mit

einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM AG entwickelten KFM-Scoring-Modells. Den aktuellen Kurs des Fonds,

seine Investments und weitere Informationen erhalten Sie unter

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de.

Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur

Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und

Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser

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Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung

Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen

werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung

der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die

zukünftige Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne

oder Verluste. Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung

dar. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an der Erstellung

mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen Mittelstandsanleihen

Fonds. Vor Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts

ist auf jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren

Berater erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen

entnehmen Sie bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den

wesentlichen Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf.

Halbjahresbericht. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage

für den Kauf von Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der

Verwaltungsgesellschaft (WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent

in L-1413 Luxemburg) sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg

Bank & CO Luxembourg S.A., 2,Place Dargent in L-1413 Luxemburg,

M.M.Warburg& CO KGaA, Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank

der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich.

Für Schäden, die im Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung

dieser Ausarbeitung entstehen oder entstanden sind, übernimmt die

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Pressekontakt

KFM Deutsche Mittelstand AG

Hans-Jürgen Friedrich

Königsallee 68

40212 Düsseldorf

Email: [e-mail]

Tel.: [phone]

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

www.kfmag.de

Ende der Finanznachricht

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17.02.2014 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

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