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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'Dürr-Anleihe' (Update) (deutsch)

KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'Dürr-Anleihe' (Update)

DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Research

Update

KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'Dürr-Anleihe' (Update)

18.07.2014 / 09:21

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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "Dürr-Anleihe" (Update)

Dürr-Anleihe wird als "unattraktiv" (2 von 5 möglichen Sternen) eingestuft

Düsseldorf, 18. Juli 2014 - In ihrem aktuellen

Mittelstandsanleihen-Barometer zu der Dürr-Anleihe (A1EWGX) kommt die KFM

Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe auf "unattraktiv"

einzustufen.

Grund hierfür sind nicht die (sehr guten) Geschäftszahlen des Unternehmens,

sondern die Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung zum Nennwert (100%).

Bereits im November 2013 hatte die KFM Deutsche Mittelstand AG in ihrem

KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer zur 7,25% Dürr-Anleihe auf die "Gefahr"

der vorzeitigen Rückzahlung hingewiesen. Seither ist der Kurs der Anleihe

von 107,80% auf aktuell 103,40% gesunken.

Die Dürr AG kann laut Anleihebedingungen die Anleihe mindestens 30 und

maximal 60 Tage vor dem 28.09.2014 zu diesem Termin kündigen und zum

Nennwert zurückzahlen. Die Geschäftserfolge in den vergangenen Jahren und

die steigende Profitabilität machen eine vorzeitige Rückzahlung sehr

wahrscheinlich. Nach eigenen Angaben vom 15. Juli 2014 verfügt das

Unternehmen aktuell über eine Liquiditätsausstattung von 867 Mio. Euro.

Die aktuell gemeldete Mehrheitsübernahme des Maschinenbauers Homag und die

damit verbundene Kaufpreiszahlung von 219 Mio. Euro ändert nichts an der

hohen Wahrscheinlichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung der Anleihe

2010/2015 bereits am 28.09.2014.

Begeben hat die Dürr AG die Mittelstandsanleihe im September 2010 mit einem

Zinskupon von 7,25%. Das Emissionsvolumen betrug 150 Millionen Euro und

wurde in der Folgezeit auf 225 Mio. Euro aufgestockt.

Dass sich Dürr inzwischen zu weit günstigeren Konditionen finanzieren kann,

zeigt die Begebung der 2,875%-Anleihe mit einem Volumen von 300 Mio. Euro

im April dieses Jahres, die binnen kürzester Zeit überzeichnet war.

Wird die Anleihe nicht vorzeitig gekündigt und läuft bis zum Laufzeitende

am 28.09.2015, ergibt sich auf dem aktuellen Kursniveau eine Jahresrendite

von 4,5%. Bei einer vorzeitigen Kündigung droht Anlegern, die die

Dürr-Anleihe heute kaufen, ein Verlust. Der Kursverlust bei einer

Rückzahlung zu 100% ist höher als die zu vereinnahmenden Zinsen.

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen Fonds (WKN A1W5T2). Der

Deutsche Mittelstandsanleihen Fonds wird an den Wertpapierbörsen Frankfurt,

Düsseldorf und Hamburg/Hannover börsentäglich gehandelt. Manager dieses

Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für private

und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in Verbindung mit

einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten KFM-Scoring-Modells. Den aktuellen

Kurs des Fonds, seine Investments und weitere Informationen erhalten Sie

unter www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de.

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Fonds ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des

Artikels nicht investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller

oder an der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen

Mittelstandsanleihen Fonds. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich

ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den

Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor

Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf

jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater

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bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen

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Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft

(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)

sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg

S.A., 2,Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg& CO KGaA,

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Hans-Jürgen Friedrich

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www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

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