Original-Research

CEWE Stiftung & Co. KGaA (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA

ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Vorläufige Geschäftszahlen 2014

Empfehlung: Halten

seit: 04.03.2015

Kursziel: 60,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 17.12.2013, vormals Kaufen

Analyst: Alexander Langhorst

Vorläufige Jahreszahlen 2014 im Rahmen der Erwartungen

Wie erwartet hat die CEWE Stiftung & Co. KGaA ihre Jahresprognose gut

erreicht, auch wenn aufgrund der hohen Saisonalität und der

Ergebnislastigkeit im Schlussquartal die Zielerreichung immer einer

gewissen Unsicherheit unterliegt. Wir gehen davon aus, dass die in den

letzten Perioden gezeigte Saisonalität trotz steigender

Online-Druck-Umsätze zunächst anhalten bzw. sich sogar noch leicht weiter

in Richtung des Abschlussquartals entwickeln wird.

Wir rechnen aber auch mit weiter zunehmenden Absätzen hochmargiger

Mehrwertprodukte, so dass bei leicht steigenden Konzernumsätzen die

Ergebnismarge ebenfalls leicht zulegen sollte und dementsprechend der

absolute Gewinn überproportional steigen dürfte. Bei den

Einzelhandelsumsätzen erwarten wir eine leichte Stabilisierung und im

Bereich Online Druck weiterhin zweistellige Zuwachsraten, was dort bei

entsprechenden Synergieeffekten zu einer weiteren Verbesserung des

Segment-EBIT führen sollte. Dies ist jedoch auch davon abhängig, wie stark

CEWE weiterhin in das Marketing dieses Wachstumsbereichs investieren wird.

Angesichts nur marginal adjustierter Gewinnreihen für 2015 und 2016 und

einer per Saldo um über 5 Euro je Aktie verbesserten Nettofinanzposition

erhöhen wir unser Kursziel für die CEWE-Aktie im aktuellen, von

Niedrigzinsen beeinflussten Kapitalmarktumfeld von 55 auf 60 Euro und

bekräftigen unsere 'Halten'-Empfehlung.

Die attraktive und in den kommenden Jahren tendenziell steigende

Dividendenrendite von fast 3 Prozent sowie das in weiten Teilen

konjunkturunabhängige Geschäft sollten das Rückschlagpotenzial des Papiers

begrenzen. Kursrücksetzer können unseres Erachtens unverändert zum Aufbau

eines langfristig orientierten Investments genutzt werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12711.pdf

Kontakt für Rückfragen

GSC Research GmbH

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D-40237 Düsseldorf

Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 26

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Rating: Halten
Analyst: GSC Research
Kursziel: 60,00 Euro

So handeln Sie das Kursziel

Der Analyst erwartet ein Kursziel von 103,74€, was eine Steigerung von +5,21% zum aktuellen Kurs entspricht. Mit diesen Produkten können Sie die Kurserwartungen des Analysten übertreffen.

 

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