Original-Research

Hypoport AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Hypoport AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Hypoport AG

Unternehmen: Hypoport AG

ISIN: DE0005493365

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 22.06.2015

Kursziel: 30,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Alexander Drews

Boom in der Baufinanzierung hält auch in Q2 an, Geschäftszahlen deutlich

über den Erwartungen

Hypoport hat am Freitagnachmittag bekannt gegeben, dass für die Monate

April und Mai ein EBIT von 3,5 Mio. Euro erwartet wird. Zum Vergleich, im

Vorjahresquartal lag das EBIT bei 1,1 Mio. Euro. Damit dürfte das operative

Ergebnis im ersten Halbjahr bereits über dem Rekordergebnis des

Gesamtjahres 2014 liegen (7,9 Mio. Euro).

Markt wächst zweistellig: Neben den Einsparungen im weiterhin defizitären

Versicherungsgeschäft ist diese signifikante Ergebnisverbesserung vor allem

auf die deutliche Marktbelebung in der Baufinanzierung zurückzuführen. Das

sehr niedrige Zinsniveau führte dazu, dass das Neugeschäftsvolumen für

private Wohnungsbaukredite im Zeitraum Januar bis April um 20% gestiegen

ist. In den Jahren zuvor lag das Wachstum regelmäßig im niedrigen

einstelligen Prozentbereich.

Zinsanstieg im Mai dürfte Geschäftsvolumen nochmals erhöht haben:

Insbesondere im Mai dürfte Hypoport eine starke Geschäftsentwicklung

verzeichnet haben, da es hier zu einem sprunghaften Zinsanstieg gekommen

ist. In der Vergangenheit führte dies regelmäßig zu einem erhöhten

Abschluss von Finanzierungen, da sich viele Kunden das niedrige Zinsniveau

sichern wollten (Angst vor der Zinswende).

Prognosen erneut angehoben: Wir haben angesichts der sehr positiven

Ertragsentwicklung unsere Prognosen für das laufende Jahr erneut angehoben

(siehe Tabelle links), für die kommenden Jahre aber unverändert gelassen.

Das niedrige Zinsniveau und die Angst der deutschen Sparer vor den Folgen

der Eurokrise ('Grexit') hat zu einer Flucht in Sachwerte geführt.

Allerdings bleibt das Immobilienangebot in Deutschland aufgrund der nur

moderaten Bautätigkeit weiterhin begrenzt, weswegen wir in den kommenden

Quartalen mit einem Abflachen des Neugeschäftsvolumens rechnen.

Gleichzeitig ist jedoch festzuhalten, dass nur die Hälfte des aktuellen

Wachstums der derzeitigen Sonderkonjunktur zuzuschreiben ist. Wie in den

Jahren zuvor dürfte allein durch Marktanteilsgewinne ein Wachstum von 10%

bis 15% erzielt werden. Somit sollte Hypoport auch bei einer möglichen

Marktabschwächung zweistellig wachsen können.

Fazit: Hypoport dürfte im laufenden Jahr ein neues Rekordergebnis erzielen.

Dieses Wachstum ist aber nicht nur auf die Sonderkonjunktur bei der

Baufinanzierung zurückzuführen, sondern auch auf anhaltende

Marktanteilsgewinne und kontinuierliche Kostensenkungen. Entsprechend sehen

wir das Unternehmen auch nach einem möglichen Abflachen des aktuellen Booms

sehr gut positioniert, um den Umsatz und das Ergebnis nachhaltig zu

steigern. Nach der Anpassung unserer Prognosen heben wir das Kursziel auf

30,00 Euro an (zuvor: 29,00 Euro). Die Kaufempfehlung wird bestätigt.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum

der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12987.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Rating: Kaufen
Analyst:
Kursziel: 30,00 Euro

So handeln Sie das Kursziel

Der Analyst erwartet ein Kursziel von 270,27€, was eine Steigerung von +4,35% zum aktuellen Kurs entspricht. Mit diesen Produkten können Sie die Kurserwartungen des Analysten übertreffen.

 

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