Biofrontera: Upside-Potenzial könnte sich sukzessive entfalten

Biofrontera hat nach Darstellung von SMC-Research den Umsatz in den ersten sechs Monaten 2015 um 29 Prozent auf 1,57 Mio. Euro gesteigert und sieht sich im Plan, den anvisierten Jahresumsatz von 4 bis 5 Mio. Euro zu erreichen. Das solle aber nur eine Zwischenetappe auf dem Weg zu deutlich höheren Einnahmen darstellen, mit dessen Realisierung sich das fundamentale Kurspotenzial, das die Analysten bei einem Kursziel von 3,90 Euro sehen, entfalten könnte.

In den ersten sechs Monaten hat Biofrontera laut SMC-Reserach den Umsatz, der vor allem mit dem verschreibungspflichtigen Medikament Ameluz generiert werde, um 29 Prozent auf 1,57 Mio. Euro gesteigert. Das Gros davon entfalle erneut auf Deutschland (1,19 Mio. Euro). Da ein substanzieller Teil der Erlöse üblicherweise im vierten Quartal erwirtschaftet werde, sehe sich das Unternehmen auf Kurs, um den Planumsatz von 4 bis 5 Mio. Euro in 2015 zu erreichen.

Das solle aber letztlich nur einen Zwischenschritt auf dem Weg zu deutlich höheren Einnahmen darstellen. Im Juli habe Biofrontera den Zulassungsantrag für die USA eingereicht, eine Genehmigung könne ein Jahr später erfolgen. Im Kernbereich, der Behandlung von aktinischer Keratose mit Hilfe der Photodynamischen Therapie, gebe es nur ein zugelassenes Konkurrenzpräparat in den USA.

Auch das Geschäft in Europa solle im nächsten Jahr an Dynamik gewinnen, wenn es plangemäß gelinge, nach Abschluss einer Studie zum Ende dieses Jahres die Zulassung von Ameluz bis Mitte 2016 auf die Indikation Basalzellkarzinom zu erweitern. Das würde insb. das Potenzial in Spanien und Großbritannien erhöhen.

Der Vertrieb in beiden Ländern erfolge inzwischen in Eigenregie, auch für die USA sei das angedacht. Zur Vorfinanzierung des Vertriebsausbaus, insb. in Übersee, werde Biofrontera im Herbst eine größere Kapitalmaßnahme durchführen, was kurzfristig das Kurspotenzial begrenze.

Gelinge aber die Kapitalakquise, würden sich Biofrontera aus Sicht von SMC-Research in den nächsten Jahren hervorragende Wachstumsperspektiven bieten. Dann sollte sich auch das von den Analysten im Rahmen eines fundamentalen Bewertungsmodells ermittelte Upside-Potenzial sukzessive entfalten. Das Researchhaus sieht das Kursziel aktuell bei 3,90 Euro und stuft den Wert weiter mit „Buy“ ein.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Rating: Kauf
Analyst: Holger Steffen
Kursziel: 3,90 EUR