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Solltest du dir Sorgen um Insolvenzen im Öl- und Gassektor machen? - Seite 2
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0 KommentareSaudi Arabien hat seine Absichten klar dargestellt, die Produktion zu erhöhen, sollten die USA höheren Bedarf haben. Alle Indikatoren zeigen, dass die Nachfrage schon jetzt steigt, da die Preise für Öl und Gas so niedrig sind. Aber die amerikanische Ölindustrie kann langfristig nicht mit einem Preis von 30 USD arbeiten. Das bedeutet nicht, dass dieser Preis uns nicht noch länger begleiten wird. Darum sollten die Investoren sich auf hochwertige Unternehmen konzentrieren, die auch in einem Umfeld mit niedrigen Preisen überleben können.
In solch einem feindseligen Umfeld konzentriert man sich am besten auf Unternehmen mit mehreren Einnahmensquellen und guten Bilanzen. Dazu gehören die integrierten Öl- und Gasunternehmen, darunter Exxon und Chevron. Auch Midstream-Unternehmen wie Phillips 66 werden sich wahrscheinlich in dieser Situation gut schlagen, da die Nachfrage und die Gewinnmargen steigen.
Aber es wird auch für diese Unternehmen nicht einfach. Sie haben bereits ihre Ausgaben eingeschränkt, aber sie werden den Rotstift wohl noch öfter ansetzen müssen. Es würde mich nicht wundern, wenn sie ihre Dividenden auf dem aktuellen Niveau belassen oder leicht kürzen würden, aber ich glaube nicht, dass sie die Auszahlungen ganz einstellen werden. Viele dieser Unternehmen generieren bei den aktuellen Preisen nämlich nicht genug Cashflow, um die Dividende abzudecken.
Sollten wir uns Sorgen über Insolvenzen machen
Insolvenzen passieren, wenn der Markt die Talsohle erreicht. Ich würde sagen, sie sind sogar ein notwendiges Übel, denn sie vernichten einen großen Teil der Konkurrenz und schwache Unternehmen. Aber das ist nicht notwendigerweise etwas Schlechtes. Weniger Wettbewerb bedeutet höhere Ölpreise und höhere Preise sind das Signal, langfristig zu investieren. Höhere Preise signalisieren den Investoren, dass das Schlimmste hinter uns liegt.
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Sollten sich die Investoren Sorgen machen? Ja und nein. Kurzfristig müssen wir uns in diesem Umfeld zurechtfinden, um die langfristigen Gewinner zu finden. Wir sollten dabei vorsichtig sein, aber wir möchten auch die Gelegenheit beim Schopf packen und hochwertige Unternehmen mit den besten Bilanzen und integrierten Geschäftsmodellen auswählen. Daher konzentrieren wir uns auf Unternehmen mit guter Schuldenquote und wenig Schulden im Verhältnis zu den Vermögenswerten. Die Unternehmen mit den besten Bilanzen werden die langfristigen Gewinner sein, denn sie sind besser aufgestellt, um die Schlappe zu überstehen. Wie wir in der Grafik weiter unten sehen können, hat die Industrie eine Schuldenquote von 0,39, während Exxon, Chevron und Phillips 66 alle auf oder unter diesem Durchschnitt liegen.
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