ANALYSE/Credit Suisse

Dividendenrendite stützt Bewertung von Munich Re

FRANKFURT (dpa-AFX) - Die schweizerische Großbank Credit Suisse wird für die Aktien der Munich Re zuversichtlicher. Die defensiven Stärken des Rückversicherers etwa mit Blick auf die Kapitalausstattung glichen das weiterhin schwierige Geschäftsumfeld der Branche aus, schrieb Analyst Richard Burden in einer Studie vom Montag. Die Bewertung der Aktien des Dax-Konzerns werde zudem von der Dividendenrendite von fast 5 Prozent gestützt.

Burden stufte die Papiere vor diesem Hintergrund von "Underperform" auf "Neutral" und das Kursziel von 150 auf 180 (Kurs 171) Euro hoch. Zudem hob er seine Gewinnschätzungen nach der Vertragserneuerung in der Schaden- und Unfall-Rückversicherung sowie den vorläufigen Jahreszahlen an.

Vorerst dürften Munich-Re-Aktionäre laut dem Analysten ihre Rendite größtenteils durch die Dividende erzielen. Zwar bestehe durchaus die Möglichkeit, dass die Papiere relativ zu ihrem Buchwert zulegten, eine solche Entwicklung dürfte aber erst richtig in Schwung kommen, wenn die Marktakteure mit Blick auf eine positive Trendwende bei den Rückversicherungsprämien zuversichtlicher würden. Angesichts der aktuelle Prämientrends dürfte es bis dahin aber noch mindestens sechs bis zwölf Monate dauern.

Gemäß der Einstufung "Neutral" erwartet die Credit Suisse in den nächsten 12 Monaten eine durchschnittliche Gesamtrendite der Aktie im Vergleich zu den anderen von dem Analysten beobachteten Werten derselben Branche./mis/ck/he

Analysierendes Institut Credit Suisse.

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