UBM Development: Anhaltend positiver Newsflow

In einem aktuellen Research-Update hat SRC Research den Newsflow des österreichischen Immobilienkonzerns UBM Development AG kommentiert und sieht den Entwickler und Bestandshalter von hochwertigen Immobilien operativ auf einem guten Weg. Die UBM-Aktie weise nach Auffassung von SRC Research aktuell eine deutliche Unterbewertung auf, den fairen Wert sehen die Analysten unverändert bei 58,00 Euro.

In den letzten Monaten habe die UBM Development AG mit zahlreichen positiven Unternehmensmeldungen aufwarten können. Dazu zählt SRC Research die Ende Dezember 2015 platzierte fünfjährige Unternehmensanleihe mit einem Volumen von 75 Mio. Euro und einem verhältnismäßig günstigen Kupon von nur 4,25 Prozent p.a., den Verkauf der beiden ungarischen Autobahnkonzessionsgesellschaften M6 Tolna und M6 Duna für rund 50 Mio. Euro an ein internationales Investorenkonsortium sowie die Veräußerung des Warschauer Holiday Inn Hotels.

Durch diese Verkäufe sei die Höhe der vom Management für 2015 angepeilten Nettozuflüsse aus Immobilienverkäufen (Planwert 100 Mio. Euro) mit 160 Mio. Euro deutlich überschritten und zusammen mit der emittierten Anleihe die Finanzierungsseite deutlich verbessert worden. Unter anderem habe UBM das von der PORR zur Verfügung gestellte Mezzaninkapital von 100 Mio. Euro um 50 Mio. Euro reduziert.

Durch die damit reduzierten Finanzierungskosten erwartet SRC Research für 2016 einen positiven Effekt auf das UBM-Ergebnis 2016.

Insgesamt sehen die Analysten das Unternehmen gut aufgestellt, die Projektpipeline sei gut gefüllt und die Marktstimmung in den Kernmärkten von UBM nach wie vor gut bzw. stabil. Das vom Unternehmen für 2016 angestrebte Verkaufsvolumen von 350 Mio. Euro bis 400 Mio. Euro bezeichnet SRC Research deswegen als realistisch und sieht sich vor diesem Hintergrund in der Einschätzung des Unternehmens bestätigt. Dementsprechend belassen die Analysten ihr Kursziel bei 58,00 Euro und das Rating auf „Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Rating: Kauf
Analyst: Thilo Gorlt
Kursziel: 58,00 EUR