Marktkommentar

UBS informiert: Anleger bleiben optimistisch

Der deutsche Aktienmarkt hat sich im März stabilisiert - und die Anleger agierten etwas risikobereiter als noch im Monat zuvor. Dies zeigt die aktuelle Auswertung des UBS Investor Sentiment Index. Der Index misst, wie risikobereit Käufer von UBS Discount-Zertifikaten auf den DAX agieren. Im vergangenen Monat lag der durchschnittliche Cap der gewählten Discounter 7,06 Prozent unter dem jeweils aktuellen DAX-Stand - ein knapper Anstieg gegenüber dem Vormonat. Im Februar betrug die Differenz noch 8,37 Prozentpunkte. Demnach waren die Anleger im März etwas optimistischer.

Der UBS Investor Sentiment Index misst die Höhe der Caps, die Anleger beim Kauf von UBS Discount- Zertifikaten auf den DAX gewählt haben, und vergleicht diese Werte mit dem jeweiligen Stand des deutschen Aktienindex. Erreicht der DAX am Laufzeitende den Cap oder liegt sogar darüber, erzielen die Inhaber der Discount-Zertifikate die maximal mögliche Rendite. Liegt der Cap weit unterhalb des DAX, zeigt dies, dass Anleger größere Kursrückgänge erwarten. Die Höhe des gewählten Caps ist daher ein Indikator für den Optimismus beziehungsweise Pessimismus der Anleger. Der UBS Investor Sentiment Index spiegelt also die Risikobereitschaft der Anleger wider.

In der ersten Märzhälfte hielt sich der deutsche Leitindex auf einem konstanten Niveau und die Anleger zeigten sich offensiv: Der Cap lag im Schnitt nur zwischen 3,73 und 4,78 Prozent unter der Leitindex-Marke. Erst zum Monatsende wurden die Anleger vorsichtiger: Mit 12,68 Prozent fiel der Cap deutlich unter das DAX-Niveau. Im Mittel der vergangenen zwölf Monate betrug der Abstand zwischen dem deutschen Aktienindex und dem Durchschnittscap 10,07 Prozent.

"Möglicherweise stehen die Anleger dem kurzfristigen Kursanstieg eher skeptisch gegenüber und erwarten in den kommenden Wochen eine weniger positive Entwicklung", sagt Steffen Kapraun, Zertifikate-Experte bei UBS. "Es wird sich zeigen, ob die Anleger ihre zum Monatsende hin zurückhaltendere Strategie fortführen werden."