Original-Research

HYPOPORT AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: HYPOPORT AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu HYPOPORT AG

Unternehmen: HYPOPORT AG

ISIN: DE0005493365

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 03.05.2016

Kursziel: 83,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Frank Biller

Prognosen nach endgültigen Q1-Zahlen leicht angehoben

Hypoport hat gestern die endgültigen Geschäftszahlen für das erste Quartal

vorgelegt. Gegenüber den vorläufigen Zahlen ergab sich ein um 0,7 Mio. Euro

höherer Umsatz und damit ein Anstieg zur Vorjahresperiode um 7,0%

(vorläufig: 5,1%). Das EBIT entspricht hingegen dem vorläufigen Wert (5,4

Mio. Euro, +42,1%).

[Tabelle]

Das Umsatzwachstum ist im ersten Quartal weniger dynamisch als von uns

erwartet verlaufen. Hauptgrund hierfür war die Einführung der

Wohnimmobilienkreditrichtlinie, die im Geschäftsbereich Finanzdienstleister

aufgrund der regulatorischen Anpassungen zu einer temporären Zurückhaltung

bei den Partnern führte. Dieser Effekt dürfte bis ins zweite Quartal

hineinreichen.

Das Ergebnis lag hingegen oberhalb der Prognose. Der wesentliche Grund

hierfür ist ein deutlicher Ergebnissprung im Segment Privatkunden aufgrund

von Effizienzgewinnen und der Reduzierung von Verlusten im

Versicherungsgeschäft.

Erhöhung der Prognosen: Aufgrund der nachhaltig verbesserten Ertragslage

des Segments Privatkunden heben wir unsere Prognosen an. Gleichzeitig haben

wir unsere Schätzungen für die Steuerquote angepasst, da das stark

wachsende Segment Finanzdienstleister eine niedrigere Steuerquote als

bisher von uns angenommenen aufweist.

Für das laufende Jahr bestätigte das Unternehmen die Erwartung eines leicht

zweistelligen Umsatz- und Ertragswachstums. Die Zurückhaltung der Partner

bei der Vermittlung von Immobilienfinanzierungen über die

EUROPACE-Plattform ist u.E. temporär. Das Transaktionsvolumen dürfte ab dem

dritten Quartal wieder deutlich wachsen. Aufgrund der sehr günstigen

Marktbedingungen, der guten Marktstellung Hypoports in allen Segmenten und

der Potenziale der jungen Geschäftsmodelle gehen wir auch in den kommenden

Jahren von einem zweistelligen Wachstum bei überproportionaler

Ergebnisverbesserung aus.

Fazit: Die sehr guten Unternehmensperspektiven sind aus unserer Sicht noch

nicht vollständig in der aktuellen Bewertung reflektiert. Im Rahmen der

Anhebung der Ergebnisprognosen ergibt sich ein neues Kursziel von 83,00

Euro (zuvor: 78,00 Euro). Die Kaufempfehlung bestätigen wir.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13789.pdf

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Rating: Kaufen
Analyst:
Kursziel: 83,00 Euro