Warimpex: Erfreuliches Bild im ersten Quartal

SRC Research konstatiert bei dem Projektentwickler und Hotelspezialisten Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG eine erfreuliche Entwicklung im ersten Quartal, durch die die Analysten ihre Einschätzung des Unternehmens bestätigt sehen. Das Rating für die Warimpex-Aktie hat SRC Research deswegen auf „Buy“ belassen, das Kursziel taxiert das Researchhaus weiter auf 1,40 Euro.

Die Warimpex-Zahlen des ersten Quartals seien nach Ansicht von SRC Research gut ausgefallen und stellten eine gute Basis dar, um im laufenden Geschäftsjahr den Sprung zurück in die Gewinnzone zu schaffen. Nachdem die Anzahl der verfügbaren Zimmer nach den Verkäufen des Vorjahres, namentlich das andel's Berlin und die beiden Hotels im russischen Ekaterinburg, um 17 Prozent zurückgegangen sei, habe Warimpex den Rückgang der Hotelerlöse auf lediglich 7 Prozent, von 10,1 Mio. Euro im ersten Quartal 2015 auf nunmehr 9,4 Mio. Euro im ersten Quartal 2016, begrenzen können. Die Mieteinahmen aus den Bestandsliegenschaften habe Warimpex hingegen nach der Fertigstellung und vollständigen Vermietung des Zeppelin Towers in St. Petersburg und des Erzsebet Bürogebäudes in Budapest von 0,4 Mio. Euro auf rund 1,9 Mio. Euro verfünffacht. Insgesamt seien die Gesamterträge des Konzerns um 8 Prozent auf 11,9 Mio. Euro gestiegen.

Das gute Bild der Umsatzerlöse werde bekräftigt durch einen niedrigeren Finanzaufwand, was einerseits sehr viel niedrigeren Finanzierungsaufwendungen und andererseits positiven Währungseffekten aus einer leichten Erholung des russischen Rubel geschuldet gewesen sei, die noch in 2015 mit einem negativen Effekt von fast 20 Mio. Euro zu Buche geschlagen hätten. Das Nettoergebnis nach Minderheiten in dem im Hotelgewerbe traditionell eher schwächeren ersten Quartal habe sich von -6,3 Mio. Euro auf nur noch -1,0 Mio. Euro verbessert, was SRC Research im Hinblick auf die Erreichung seiner Schätzungen für die Gesamtjahreszahlen zuversichtlich stimme.

Neben der Verbesserung der Umsätze, des Finanzergebnisses und des Periodenergebnisses habe es auch einige positive Meldungen bei verschiedenen Bauprojekten in Polen und Russland gegeben. So habe die Gesellschaft mittlerweile die Baugenehmigung für ein Bürogebäude im polnischen Lodz mit 26.000 qm erhalten und einen langfristigen Vormietvertrag für das Parkhaus in der Airportcity St. Petersburg abgeschlossen.

Zusammenfassend bezeichnet SRC Research die Entwicklung des ersten Quartals als erfreulich und bestätigt vor diesem Hintergrund das Rating „Buy“ wie auch das Kursziel von 1,40 Euro je Warimpex-Aktie, das ein gutes Stück unter dem Substanzwert (Triple NAV) von 1,80 Euro je Aktie liege.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Hinweis nach § 34b Abs. 2 WpHG: Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse kann unter folgender Adresse eingesehen werden:

http://www.src-research.com/pdf/Warimpex_31May16.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung nach § 34b Absatz 1 Satz 2 WpHG findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Stefan Scharff
Kursziel: 1,40 EUR