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KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '8,00%-Heidelberger Druckmaschinen-Anleihe' (deutsch)

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '8,00%-Heidelberger Druckmaschinen-Anleihe'

DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Fonds/Anleihe

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die

'8,00%-Heidelberger Druckmaschinen-Anleihe'

02.06.2016 / 10:30

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "8,00%-Heidelberger

Druckmaschinen-Anleihe"

8,00%-Heidelberger Druckmaschinen-Anleihe wird als "durchschnittlich

attraktiv" (3 von 5 möglichen Sternen) eingestuft

Düsseldorf, 2. Juni 2016 - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-

Barometer zur Heidelberger Druckmaschinen-Anleihe (A14J7A) kommt die KFM

Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "durchschnittlich

attraktiv" (3 von 5 möglichen Sternen) einzustufen.

Die Heidelberger Druckmaschinen AG ist ein Unternehmen des

Präzisionsmaschinenbaus mit Hauptsitz in Heidelberg. Das Unternehmen ist

mit einem Weltmarktanteil von über 40% der weltweit marktführende

Hersteller von Bogenoffset-Druckmaschinen.

Neben dem Maschinenbau ist die Heidelberger Druckmaschinen AG auch im

Service-Geschäft tätig. Das Service-Geschäft umfasst sowohl Wartungs-,

Reparatur- und Ersatzteilleistungen als auch die Versorgung der

Printmedien-Kunden mit Verbrauchsmaterialien. Das Service-Geschäft wurde im

April 2015 durch die Übernahme der Printing Systems Group (PSG) gestärkt.

Weltweit arbeiten etwa 12.000 Mitarbeiter in der Entwicklung, Produktion

sowie im Vertrieb und Service für die Heidelberger Druckmaschinen AG. In

Deutschland fertigt das Unternehmen hoch automatisierte und variantenreiche

Hightech-Maschinen nach Kundenbedarf in allen Formatklassen. In Qingpu bei

Shanghai in China werden hochwertige vorkonfigurierte Editionsmodelle

produziert. Weiterhin wurden strategische Partnerschaften mit Fujifilm und

Ricoh im Bereich Digitaldruck eingegangen, aus denen bereits

Produktvorstellungen und erste Geschäftsabschlüsse resultieren.

Erfolgreicher Turnaround im Geschäftsjahr 2015/16

Auf Basis vorläufiger Zahlen für das Geschäftsjahr 2015/16 konnte die

Heidelberger Druckmaschinen AG sowohl die Umsatzerlöse als auch das

Ergebnis steigern. Die Umsatzerlöse erhöhten sich im Vergleich zum Vorjahr

um etwa 8% auf etwa 2,5 Mrd. Euro. Das Ergebnis vor Steuern, Zinsen und

Abschreibungen (EBITDA) erreichte 189 Mio. Euro und wurde um 37% gesteigert

(Vorjahr 188 Mio. Euro abzgl. 50 Mio. Euro Sondereffekte). Die EBITDA-Marge

für das Geschäftsjahr 2015/16 beträgt 7,8% und liegt damit nahezu im

Bereich der geplanten EBITDA-Marge von mindestens 8%. Das Geschäftsjahr

2015/16 konnte auf vorläufiger Basis mit einem Gewinn von 28 Mio. Euro

abgeschlossen werden, nachdem im Vorjahr noch ein Verlust von 72 Mio. Euro

angefallen war.

Zuletzt Verbesserung der Netto-Verschuldung und Optimierung der

Finanzierungsstruktur

Die Heidelberger Druckmaschinen AG weist zuletzt eine vergleichsweise

niedrige Eigenkapitalquote von etwa 15% aus (Stand 31.12.2015). Die Netto-

Verschuldung beträgt auf vorläufiger Basis etwa 280 Mio. Euro. Im Vergleich

zum Vorjahr ist damit die Netto-Verschuldung von 256 Mio. Euro um etwa 24

Mio. Euro akquisitions- und restrukturierungsbedingt gestiegen. Unterjährig

konnte jedoch bereits im zweiten Halbjahr eine leichte Entschuldung von 284

Mio. Euro zum Halbjahr 2015/16 auf 280 Mio. Euro zum Geschäftsjahresende

2015/16 erreicht werden.

Mit der vorzeitigen vollständigen Rückführung der ausstehenden 9,25%-

Anleihe der Heidelberger Druckmaschinen AG im Juni 2016 gelingt der

Gesellschaft eine weitere Optimierung der Finanzierungsstruktur, die

kurzfristig zu einer weiteren Verbesserung der Ertragskraft und des Free

Cashflows führen wird.

8,00%-Heidelberger Druckmaschinen-Anleihe mit Laufzeit bis 2022

Die im Mai 2015 emittierte Anleihe der Heidelberger Druckmaschinen AG ist

mit einem Zinskupon von 8,00% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 15.05. und

15.11.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis 2022. Im Rahmen der

Anleiheemission wurden insgesamt 205,4 Mio. Euro eingesammelt. Die Anleihe

wurde ausschließlich institutionellen Investoren zur Zeichnung angeboten

und die kleinste handelbare Einheit liegt bei nominal 100.000 Euro. Eine

vorzeitige Kündigungsmöglichkeit für die Emittentin ist in den

Anleihebedingungen ab dem 15.05.2018 zu 104% des Nennwerts, ab dem

15.05.2019 zu 102% des Nennwerts und ab dem 15.05.2020 zu 100% des

Nennwerts vorgesehen. Auf aktueller Kursbasis (105,05% am 01.06.2016)

ergibt sich bis zur Kündigungsmöglichkeit am 15.05.2018 eine Rendite von

7,11% p.a., bis zur Kündigungsmöglichkeit am 15.05.2019 eine Rendite von

6,64% p.a., bis zur Kündigungsmöglichkeit am 15.05.2019 eine Rendite von

6,40% p.a. und bis zum Ende der Laufzeit am 15.05.2022 eine Rendite von

6,81% p.a.

Fazit: Durchschnittlich attraktive Bewertung

Aufgrund der Marktführerschaft der Heidelberger Druckmaschinen AG bei

Bogenoffset-Druckmaschinen, der aber auch insgesamt andauernden Branchen-

Transformation, der vergleichsweise niedrigen Eigenkapitalquote und der

weiter zu stabilisierenden Ertragsentwicklung in Verbindung mit der

attraktiven Rendite der Anleihe von 6,81% p.a. (auf Kursbasis 105,05% am

30.05.2016 bei Berechnung bis zur Endfälligkeit am 15.05.2022) bewerten wir

die 8,00%-Heidelberger Druckmaschinen-Anleihe als "durchschnittlich

attraktiv".

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager

dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für

private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in

Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Die

KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2015

als Finalist für das KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche

Entwicklung des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.

Hinweise zur Beachtung

Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur

Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und

Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser

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Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung

Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen

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Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie

sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich

unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation

beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese

Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und

Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an

verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -

gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer

Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen

Fonds ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des

Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an

der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen

Mittelstandsanleihen Fonds. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich

ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den

Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor

Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf

jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater

erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie

bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen

Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese

Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von

Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft

(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)

sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg

S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,

Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen

Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im

Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung

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Rathausufer 10

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Tel.: [phone]

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

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02.06.2016 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

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