Original-Research

Biofrontera AG (von EQUITS GmbH): Kaufen

Original-Research: Biofrontera AG - von EQUITS GmbH

Einstufung von EQUITS GmbH zu Biofrontera AG

Unternehmen: Biofrontera AG

ISIN: DE0006046113

Anlass der Studie: US-Zulassung für Ameluz erteilt

Empfehlung: Kaufen

seit: 21.07.2016

Kursziel: 5,56

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Thomas Schiessle, Daniel Grossjohann

EQUI.TS GmbH: Original-Research Biofrontera AG von EQUI.TS GmbH -

Kaufen-Empfehlung von EQUI.TS -

Spezialpharma-Unternehmen mit US-Zulassung für Kern-Produkt Ameluz(R) vor

Quantensprung

Erteilte US-Zulassung des Kernproduktes Ameluz(R) eröffnet dem

Dermatologie-Spezialunternehmen gänzlich neue Umsatzdimensionen

Die Biofrontera AG (ISIN: DE000 6046113) ist mit dem angekündigten

Markteinritt ihres Ameluz(R) in den US-Dermatologie-Markt im Begriff eine

neue Phase in der Unternehmensgeschichte zu starten. Gegenwärtig wird die

Basis gelegt, um als Dermatologie-Unternehmen - mit kosmetischem

Wirkanspruch - künftig regional und durch Indikationsausweitungen

nachhaltig und kräftig zu wachsen (Umsatz 2015: EUR 4 Mio.;2018e EUR 50 Mio.).

Nach Einschätzung der Analysten von EQUI.TS könnte so die Gewinnschwelle im

Laufe des Geschäftsjahres 2018e überschritten werden. Das EQUI.TS-Research

rechnet mit einem begrenzten Kapitalbedarf von etwa EUR 30 Mio. der nötig

erscheint, um ausstehende Anleihen abzulösen und den Betrieb bis zum

EBT-break-even 2018 zu finanzieren.

B8F wandelt sich vom Entwicklungs- zum Produktunternehmen. Das

Chance-Risiko-Profil verbessert sich aktuell beträchtlich. Die

Unternehmensbewertung reflektiert dies nach Einschätzung der Fach-Analysten

noch nicht! Sie sehen in - ihrer Meinung nach unbegründeten Bedenken - über

massive Kapitalerhöhungen einen der wichtigsten Gründe für die niedrige

Bewertung. Den Zielkurs ermitteln die Analysten von EQUI.TS mit EUR 5,56 -

sie erwarten spürbar steigenden Newsflow-Frequenz und raten zum Kauf der

Aktie.

Die FDA-Zulassung von Ameluz(R) und der Behandlungslampe BF-RhodoLED(R) zur

photodynamischen Therapie ist erteilt worden; die Vorbereitungen für die

US-Vermarktung laufen auf Hochtouren, und sind lt. Management 'im Plan'. Ab

Sept/16 soll die Vermarktung im größten AK-Ländermarkt (US$ 160 Mio.) mit

ca. 15 Mitarbeitern gestartet werden (2017e: EUR 15 Mio. Umsatz). Der

Eigenvertrieb von Ameluz(R) soll zuerst in drei Schlüssel-Regionen der USA

beginnen. Strukturen und Personal werden aufgebaut, was 2016/17 u.E. mit

einem Investitionsvolumen von ca. EUR 12 Mio. einhergeht. Für die

Indikationserweiterung (auf BCC) von Ameluz(R) in der EU stehen die Zeichen

gut, dass eine Zulassung zum Jahresende 2016 erfolgt. Damit würden dem

Unternehmen deutlich höhere Umsätze in Europa ermöglicht. Die ordentliche

Hauptversammlung am 31.5.16. hatte den Aufsichtsrat um hochkarätige

US-Fachleute ergänzt! Der Einfluß von Großaktionären steigt. Das genehmigte

Kapital wurde nicht erhöht (aktueller Rahmen: EUR 5,01 Mio. Nennwert). Die

offizielle Finanzprognose für das Geschäftsjahr 2016 wurde auf der HV

bestätigt.

Die vollständige Analyse zu Biofrontera sowie weitere Aktienanalysen,

Meinungen und Peer-Vergleiche finden Sie unter www.equits.com

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14065.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

www.equits.de.

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Thomas J. Schießle

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Rating: Kaufen
Analyst:
Kursziel: 5,56 Euro