Befindet sich der Dow Jones in einer Blase?

Lieber Leser,

US-Aktien haben neue Allzeithochs erklommen, darunter auch der Dow Jones Index (DJIA). Viele fragen sich, in Anbetracht der stetigen geldpolitischen Maßnahmen und der Überbewertung, ob es sich bei dem aktuellen Aufwärtstrend um eine Blasenbildung handelt? Zumal das Thema der Alternativlosigkeit zu Aktien, das Anlageuniversum regelrecht unaufhörlich begleitet.

Auch die rückläufigen Gewinne von US-Unternehmen, können den Index nicht daran hindern auf neue Allzeithochs zu steigen. Da hilft oft sogar nur noch ein Gewinnrückgang, der unter den Erwartungen liegt und schon greifen Anleger beherzt und euphorisch zu. Und da man an der Börse ja bekanntlich eine mögliche Zukunft handelt, reicht das, neben anderen Faktoren, wie ultraniedrigen Renditen bei Anleihen, oft aus, um anzunehmen, dass die Talsohle der rückläufigen Gewinne erreicht ist.

Das KGV im breiten S&P 500 Index deutet darauf hin, dass die Gewinne der Unternehmen auf Jahressicht um 25 % steigen müssten, um die aktuellen Kurse zu rechtfertigen. Das wird nicht passieren. Die Überbewertung des Aktienmarktes ist allen bekannt, doch wer darauf in den letzten Jahren geschaut hat, dürfte sich einiges an Gewinnen entgehen lassen haben. Die Börse abseits des klassischen Value-Investings, funktioniert nun mal anders. Wer das bisher nicht begriffen hat, sollte sich den Dow Jones Index seit 1900 anschauen.

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Ein Gastbeitrag von Rami Jagerali.

Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse