ANALYSE/Bernstein Research
Munich Re überzeugt mit hoher Dividendenrendite
LONDON (dpa-AFX) - Die Aktionäre des Rückversicherers Munich Re dürfen sich nach Einschätzung des US-Analysehauses Bernstein Research in den kommenden Jahren auf hohe Renditen freuen. Seine Zuversicht in puncto Ausschüttungen an die Anleger sei gestiegen, schrieb Analyst Thomas Seidl in einer Studie vom Dienstag. Er stufte die Papiere von "Market-Perform" auf "Outperform" hoch und hob das Kursziel von 165 auf 180 (Kurs 160,55) Euro an.
Seidl verwies auf eine starke Kapitalausstattung des Dax-Konzerns . Natürlich sorgten fallende Zinsen und Rückversicherungsprämien für einen Druck auf die Gewinne, doch sei das nicht neu und stehe im Einklang mit seinen Erwartungen. Unter dem Strich hätten sich die Gewinnrisiken stabilisiert. So zeige etwa der Prämienzyklus erste Anzeichen einer Bodenbildung.
Bis 2020 hält der Analyst auf Basis der IFRS-Rechnungslegung einen Überschuss von jährlich rund 2,3 Milliarden Euro für möglich. Dieses Geld dürfte dann auch in Ausschüttungen fließen: 1,3 Milliarden Euro in Dividenden und 1 Milliarde Euro in Aktienrückkäufe. Das entspreche einer nahezu sicheren Dividendenrendite von mehr als 5 Prozent sowie einer sehr wahrscheinlichen Rückkauf-Rendite von mehr als 4 Prozent, schrieb der Analyst. Das mache die Papiere für einkommensorientierte Investoren attraktiv.
Entsprechend der Einstufung "Outperform" erwarten die Analysten von Bernstein Research, dass die Kursentwicklung der Aktie in den kommenden zwölf Monaten um mehr als 15 Prozentpunkte über der Entwicklung des MSCI Pan Europe Index liegen wird./mis/stb
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Analysierendes Institut Bernstein.