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KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '7,00%-Constantin Medien-Anleihe' (deutsch)

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '7,00%-Constantin Medien-Anleihe'

DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Fonds/Anleihe

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die

'7,00%-Constantin Medien-Anleihe'

24.08.2016 / 11:00

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "7,00%-Constantin Medien-Anleihe"

7,00%-Constantin Medien-Anleihe wird als "durchschnittlich attraktiv

(positiver Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen Sternen) eingeschätzt

Düsseldorf, 24. August 2016 - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-

Barometer zu der Constantin Medien-Anleihe (A1R07C) kommt die KFM Deutsche

Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "durchschnittlich attraktiv

(positiver Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.

Die Constantin Medien AG ist ein international agierendes

Medienunternehmen. Das Unternehmen sitzt in Ismaning bei München und

beschäftigt etwa 1.600 Mitarbeiter (31.12.2015). Die Gruppe unterteilt ihre

Geschäftstätigkeit in die Bereiche Sport, Film, Sport- und Event-Marketing

sowie übrige Geschäftsaktivitäten.

Im Segment Sport werden im Wesentlichen eigene Fernsehsender wie SPORT1 und

Online-Plattformen wie SPORT1.de betrieben. Darüber hinaus bietet

Constantin Medien umfangreiche Produktionsdienstleistungen - sowohl im

Technik- als auch Kreativbereich - an.

Im Film-Segment entwickelt, produziert, vermarktet und handelt das

Unternehmen sowohl eigene als auch fremdproduzierte TV- und

Filmproduktionen. Die Constantin-Gruppe ist einer der größten unabhängigen

deutschen Produzenten und Verleiher von Kinofilmen ("Fack Ju Göhte"

u.v.a.m.). Die Gruppe ist auch einer der größten Hersteller von TV-

Auftragsproduktionen.

Im Segment Sport- und Event-Marketing werden im Auftrag des Europäischen

Fußballverbands (UEFA) exklusiv die Rechte sowohl für die UEFA Champions

League als auch für die UEFA Europa League und den UEFA Super Cup

vermarktet.

Die übrigen Geschäftsaktivitäten bündelten diverse Online-Geschäftsmodelle,

wurden jedoch im 1. Quartal 2016 verkauft.

Fortsetzung der positiven Entwicklung im ersten Halbjahr 2016

Bereits im Jahr 2015 konnten die Ergebnisse in allen Segmenten gesteigert

werden. Im Konzern wurden Umsatzerlöse von 481,6 Mio. Euro (Vj. 487,8 Mio.

Euro) erzielt. Das operative Ergebnis (EBIT) wurde von 21,4 Mio. Euro im

Vorjahr auf 40,3 Mio. Euro in 2015 nahezu verdoppelt. Die positive

Ergebnisentwicklung konnte im ersten Halbjahr 2016 fortgesetzt werden.

Während die Umsatzerlöse deutlich von 195,7 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum

auf 264,0 Mio. Euro stiegen, legte das EBIT leicht von 9,4 Mio. Euro auf

11,0 Mio. Euro zu.

"Ertragsperle" Sport- und Eventmarketing mit weitgehend stabil steigenden

und hohen Ergebnissen

Die Bereiche Sport und Film sind durch saisonale Einflüsse und durch

Einzelproduktionsrisiken gekennzeichnet. Demgegenüber weist das Segment

Sport- und Eventmarketing weitgehend stabile und hohe Ergebnisse aus.

Während die Umsatzerlöse in diesem Segment seit dem Jahr 2013 von etwa 40

Mio. Euro auf zuletzt deutlich über 50 Mio. Euro stiegen, erhöhte sich das

Segmentergebnis (EBIT) ebenso von nahezu 15 Mio. Euro auf nahezu 20 Mio.

Euro in den letzten vier Quartalen (Q3 2015 bis Q2 2016).

Kontinuierliche Entschuldung seit 2013 und parallel deutlicher Ausbau der

Beteiligung an der Highlight Communications AG

Zum 30.06.2016 weist der Constantin Medien-Konzern eine vergleichsweise

niedrige Eigenkapitalquote von 10,8% aus. Die Constantin Medien AG hält

eine werthaltige Beteiligung an der Highlight Communications AG

(Marktkapitalisierung gesamt von aktuell über 250 Mio. Euro). Diese

Beteiligung konnte in den letzten Jahren von 55,6% (31.12.2013) auf 67,1%

ausgebaut werden (30.06.2016). Parallel dazu gelang eine signifikante

Reduzierung der Netto-Verbindlichkeiten von über 150 Mio. Euro (31.12.2013)

auf etwa 51 Mio. Euro (30.06.2016). Dies zusammen spricht für die hohe

Cashflow-Stärke des Constantin Medien-Konzerns und relativiert die geringe

Eigenkapitalausstattung.

Constantin Medien-Anleihe mit Laufzeit bis 2018

Die im April 2013 emittierte Unternehmensanleihe der Constantin Medien AG

verfügt über einen Zinskupon von 7,00% p.a. und eine Laufzeit bis zum

23.04.2018. Im Rahmen der Anleiheemission wurden insgesamt 65 Mio. Euro

platziert. Die Mittel der Anleihe dienen der Umfinanzierung bestehender

Finanzverbindlichkeiten sowie Investitionen zur Verbesserung der

Ertragslage und weiteren Diversifizierung des Produktportfolios. Eine

vorzeitige Kündigung der Anleihe durch die Emittentin ist in den

Anleihebedingungen nur dann vorgesehen, sobald weniger als 20% des

Gesamtnennbetrags der Schuldverschreibungen noch nicht zurückgezahlt und

eingezogen sind. In diesem Fall kann die Emittentin die

Schuldverschreibungen mit einer Frist von 30 bis 60 Tagen zu 100% kündigen.

Fazit: Durchschnittlich attraktive Bewertung mit positivem Ausblick

Die Constantin Medien AG war im Juli 2016 wegen der Wiederholung der

diesjährigen Hauptversammlung in der Presse. Hintergrund hierfür war eine

Diskussion über die weitere strategische Ausrichtung des Unternehmens. Als

strategische Optionen kommen sowohl ein deutlicher Ausbau des

Sportgeschäftes, der über einen Verkauf der Film- sowie Sport- und Event-

Marketing-Aktivitäten finanziert wird, als auch die weitere sukzessive

Entwicklung aller Geschäftsbereiche innerhalb des Constantin Medien-

Konzerns in Betracht. Aus Anleihegläubigersicht erscheint jedoch die

Rückzahlung der Constantin Medien-Anleihe als weitestgehend unabhängig von

der weiteren strategischen Ausrichtung.

Aufgrund der erfolgreichen Entwicklung der einzelnen Segmente, der hohen

und stabilen Erträge aus dem Segment Sport- und Event-Marketing, der

weitestgehenden Unabhängigkeit der Rückzahlung der Anleihe von der weiteren

strategischen Ausrichtung des Constantin Medien-Konzerns und der

attraktiven Rendite von 4,86% p.a. (auf Kursbasis 103,32% am 23.08.2016)

bewerten wir die 7,00%-Constantin Medien-Anleihe als "durchschnittlich

attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen Sternen).

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager

dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für

private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in

Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Die

KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2015

als Finalist für das KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche

Entwicklung des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.

Hinweise zur Beachtung

Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur

Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und

Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser

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Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung

Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen

werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung

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Wichtiger Hinweis: Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken, insbesondere dem

Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie

sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich

unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation

beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese

Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und

Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an

verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -

gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer

Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen

FONDS ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des

Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an

der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen

Mittelstandsanleihen FONDS. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich

ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den

Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor

Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf

jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater

erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie

bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen

Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese

Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von

Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft

(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)

sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg

S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,

Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen

Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im

Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung

entstehen oder entstanden sind, übernehmen die KFM Deutsche Mittelstand AG

und die Verwaltungsgesellschaft keine Haftung.

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KFM Deutsche Mittelstand AG

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40213 Düsseldorf

Email: [e-mail]

Tel.: [phone]

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

www.kfmag.de

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