ANALYSE

Warburg hält auch neue Ziele von Zalando noch für konservativ - 'Buy'

HAMBURG (dpa-AFX Broker) - Das Analysehaus Warburg Research hält auch die optimistischeren Margenziele von Zalando noch für konservativ. Dem üblichen saisonalen Verlauf in der Bekleidungsindustrie folgend, dürfte das zweite Halbjahr mindestens so profitabel verlaufen wie das erste, erklärte Analyst Jörg Frey in einer Studie vom Dienstag. Zalando dürfte daher das obere Ende der selbst gesteckten Margenziele noch um 50 Basispunkte toppen, glaubt er.

Mit seiner Schätzung für das operative Ergebnis (Ebit) liegt Frey um über 20 Prozent über dem aktuellen Marktkonsens. Eine Neueinschätzung des langfristigen Margenpotenzials sieht der Experte als kräftigen Kurstreiber. Er selbst rechnet bis 2023 nach bislang 7 Prozent nun mit einer Ebit-Marge von 10 Prozent.

Trotz starker Kursentwicklung sei die Bewertung der Papiere des Onlinehändlers im Vergleich mit der Konkurrenz noch höchst attraktiv, so Frey weiter. Gegenüber dem direkten Wettbewerber Asos sei das Verhältnis zwischen Unternehmenswert und Umsatz um mehr als 10 Prozent günstiger, obwohl Zalando ähnlich schnell aber profitabler wachse.

Nachdem sein bisheriges Kursziel von 34 Euro erreicht wurde, stockte Frey es auf nun 50 Euro auf und signalisiert damit weiteres Potenzial von knapp 45 Prozent. Seine Kaufempfehlung bestätigte der Experte entsprechend./ag/das

Rating: Buy
Analyst: Warburg Research

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