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Allianz Invest erwartet Herzschlagfinale im Schlussquartal

Notenbank-Medizin ausgereizt, Wachstum anämisch -

Finanzmärkte: Stabilisierung nach "Brexit"-Entscheidung -

Empfehlung für Anleger in Q4: neutrale Gewichtung

Wien (APA-ots) - "Aktien sind im Moment zwar teuer bewertet, im Vergleich

zu den global schwindend geringen Anleihenrenditen aber dennoch

attraktiv", erklärte Martin Bruckner, Chief Investment Officer der

Allianz in Österreich und Vorstandsmitglied der Allianz

Investmentbank AG, am Dienstag vor Journalisten. Die Preise beider

Assetklassen werden von der lockeren Geldpolitik der Notenbanken

getrieben, deren nachhaltige Wirkung auf das Weltwirtschaftswachstum

blieb aber bisher aus. "Die derzeitigen Notenbankmaßnahmen und die

Nullzinspolitik als geldpolitische Medizin scheinen ausgereizt, um

den Genesungsprozess der Weltwirtschaft voranzutreiben", so Bruckner

weiter.

Rückfallrisiken: US-Wahlen, Italien-Verfassungsreferendum und China

Nach kurzfristigen negativen Reaktionen infolge der

"Brexit"-Entscheidung habe sich die Lage an den globalen

Finanzmärkten stabilisiert, die Stimmung sei aber weiterhin getrübt.

Vor allem politische Risiken, wie die US-Wahlen, das

Verfassungsreferendum in Italien und die Entwicklungen rund um den

Immobilienmarkt in China, könnten zu einem Rückfall führen. "Die

Vielzahl an Risiken wird für Verunsicherung und Volatilität an den

Börsen sorgen, birgt aber auch kurzfristige Einstiegsmöglichkeiten in

sich", so Bruckner.

Dies zeigt auch ein Blick auf die volkswirtschaftlichen Prognosen für

die kommenden Monate: Die globalen Aussichten haben sich im

Jahresverlauf stabilisiert, das Wachstum sollte 2017 wieder zulegen

können. Verantwortlich für die diesjährige Schwäche seien speziell

die USA, wobei der Ausgang der Präsidentschaftswahlen großen Einfluss

auf die weitere Entwicklung habe. Die Entwicklung im Euroraum

schreite gut voran: "Die Aufwertung des Euro, der schwache Welthandel

und weitere Entwicklungen rund um Brexit sorgen aber dafür, dass

die Erholung an Dynamik verliert", erklärt Mag. Christian Ramberger,

Geschäftsführer der Allianz Invest Kapitalanlagegesellschaft mbH.

Eine positive Entwicklung verzeichnen die Wachstumsraten der Emerging

Markets, insbesondere vor dem Hintergrund eines stabilisierten

Ölpreises, der sich günstig auf die ölfördernden Länder auswirkt.

Auch die chinesische Wirtschaft - unterstützt durch expansive

Maßnahmen der chinesischen Notenbank - hat sich nach den

Rezessionsängsten Anfang 2016 stärker als erwartet entwickelt. Der

Inflationsausblick in den Industrieländern bleibt weiterhin

verhalten: Im Zuge des Ölpreisverfalls hatten sich die dortigen

Inflationsraten massiv abgeschwächt, die Erwartungen sind auf tiefem

Niveau verankert.

Chancen für Anleger: neutrale Gewichtung im vierten Quartal

"Auch wenn sich die Märkte zwischenzeitlich erholt haben,

Volatilitäten können schnell wieder ansteigen. Im derzeitigen Umfeld

raten wir Anlegern daher, Aktien und Anleihen neutral zu gewichten",

erklärte Bruckner die Anlagestrategie der Allianz für das kommende

Quartal.

Auf der Anleihenseite empfiehlt die Allianz, Unternehmensanleihen und

Staatsanleihen aus den Emerging Markets überzugewichten sowie jene

aus den USA neutral zu halten und Europa unterzugewichten. Für

Unternehmensanleihen spreche die positive Entwicklung im Investment

Grade-Bereich sowie die höhere Rendite im Vergleich zu

Staatsanleihen. "Die stärkste Entwicklung der von uns verfolgten

Assetklassen erzielten Hartwährungsanleihen aus den Emerging

Markets", so Bruckner. Das niedrige Wachstum und das weitere Fallen

der globalen Zinskurven lässt amerikanische Treasuries relativ

attraktiv scheinen, der weitere Zinspfad der FED werde sehr flach

ausfallen. Der europäische Anleihenmarkt bleibe gut unterstützt, die

jüngste Risk-Off-Phase habe die Renditen jedoch tief in den negativen

Bereich gedrückt.

Auf der Aktienseite empfiehlt die Allianz, Emerging Markets

überzugewichten, Japan und die USA neutral zu halten sowie Europa

unterzugewichten. Emerging Markets-Aktien haben eine deutliche

Outperformance gezeigt, die Stabilisierung der Rohstoffpreise, der

positive Wachstumsausblick und die verhaltene Geldpolitik der FED

wirken unterstützend. Japanische Aktien profitieren von dem starken

Commitment der Regierung zu fiskalpolitischen Maßnahmen wie auch der

Bank of Japan zum Quantitative Easing-Programm, um die Wirtschaft zu

unterstützen. Die nachhaltige Wirkung muss jedoch erst bewiesen

werden. US-Aktien sind seit Längerem teuer, Unsicherheitsfaktoren

wirken belastend. Das Übergewicht in der Eurozone wurde nach der

"Brexit"-Entscheidung abgebaut, verantwortlich dafür sind niedrige

Wachstumsprognosen, Ertragsprobleme der Banken und negative

Gewinnrevisionen.

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Foto: Martin Bruckner (© Allianz) - Abdruck honorarfrei

Foto: Mag. Christian Ramberger (© Allianz) - Abdruck honorarfrei

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dem Ausmaß oder der Häufigkeit von Versicherungsfällen (zum Beispiel

durch Naturkatastrophen), der Entwicklung der Schadenskosten,

Stornoraten, Sterblichkeits- und Krankheitsraten beziehungsweise -

tendenzen und, insbesondere im Bankbereich, aus der Ausfallrate von

Kreditnehmern resultieren. Auch die Entwicklungen der Finanzmärkte

(z.B. Marktschwankungen oder Kreditausfälle) und der Wechselkurse

sowie nationale und internationale Gesetzesänderungen, insbesondere

hinsichtlich steuerlicher Regelungen, können entsprechenden Einfluss

haben. Terroranschläge und deren Folgen können die Wahrscheinlichkeit

und das Ausmaß von Abweichungen erhöhen. Die hier dargestellten

Sachverhalte können auch durch Risiken und Unsicherheiten beeinflusst

werden, die in den jeweiligen Meldungen der Allianz SE an die US

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Rückfragehinweis:

Allianz Elementar Versicherungs-Aktiengesellschaft

MMag. Manfred Rapolter, MA

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OTS0030 2016-10-11/09:30