DGAP-News

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,75%-PORR-Anleihe' (UPDATE) (deutsch)

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,75%-PORR-Anleihe' (UPDATE)

DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Fonds/Anleihe

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die

'6,75%-PORR-Anleihe' (UPDATE)

13.12.2016 / 11:00

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

---------------------------------------------------------------------------

KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "6,75%-PORR-Anleihe" (UPDATE)

6,75%-PORR-Anleihe wird weiterhin als "durchschnittlich attraktiv" (3 von 5

möglichen Sternen) eingestuft

Düsseldorf, 13. Dezember 2016 - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-

Barometer zur PORR-Anleihe (A1ZQ01) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG

zu dem Ergebnis, die Anleihe weiterhin als "durchschnittlich attraktiv"

einzustufen.

Die PORR-Gruppe ist eines der größten Bauunternehmen Österreichs und eines

der führenden Bauunternehmen in Europa. Sitz des Unternehmens ist Wien. In

den ersten drei Quartalen des Jahres 2016 beschäftigt die PORR-Gruppe

durchschnittlich circa 15.000 Mitarbeiter (2015: ca. 13.000 Mitarbeiter)

und erbringt eine Produktionsleistung von rund 2,79 Mrd. Euro (Vorjahres-

Vergleichszeitraum: 2,54 Mrd. Euro). Heimmärkte der Gruppe sind Österreich,

Deutschland, Schweiz und Tschechien, in denen über 66% der

Produktionsleistung erbracht werden. Zudem expandiert die PORR-Gruppe in

internationale Märkte sowohl in Europa als auch im Nahen Osten mit neuen

Großaufträgen in Katar. Das Leistungsspektrum der PORR-Gruppe umfasst vom

Wohnbau bis hin zu komplexen Infrastrukturprojekten alle Bereiche der

Bauwirtschaft. Die Kernkompetenz sieht das Unternehmen im Tunnel-, Bahn-

und Grundbau.

Erneute Steigerung des Auftragsbestandes

Die PORR-Gruppe weist in jedem der drei Quartale in 2016 einen

Auftragsbestand von über 5,0 Mrd. Euro aus. Das Maximum wurde im 2. Quartal

mit einem kumulierten Bestand von circa 5,48 Mrd. Euro erreicht. Dies

entspricht dem 1,6-fachen der Produktionsleistung des Jahres 2015. Im 3.

Quartal 2016 ging der kumulierte Bestand auf 5,18 Mrd. Euro zurück, was

jedoch einem Anstieg um 11,5% zum Vorjahres-Vergleichszeitraum entspricht

(2015: 4,65 Mrd. Euro).

Laut Unternehmensangaben ist die positive Auftragsentwicklung besonders auf

diverse Großaufträge zurückzuführen. Die neuen Aufträge konzentrieren sich

nicht auf die Heimatmärkte der PORR-Gruppe, sondern weisen eine hohe

Diversifikation und damit ein geringes Länderrisiko auf. Zu den

akquirierten Aufträgen gehören unter anderem das Al Wakrah-Fußballstadion

für die FIFA-WM 2022 in Katar sowie diverse Bürogebäude in Zürich für die

Schweizerische Bundesbahn.

Steigende Produktionsleistung und verbessertes Ergebnis vor Steuern

Neben der positiven Auftragsentwicklung konnte auch die Produktionsleistung

weiter gesteigert werden. Die kumulierte Leistung der ersten drei Quartale

des Jahres 2016 beträgt 2,79 Mrd. Euro, was einem Wachstum von 9,8%

gegenüber dem Vorjahres-Vergleichszeitraum entspricht. Im gleichen

Betrachtungszeitraum konnte auch das Ergebnis vor Steuern (EBIT) um 11,1

Mio. Euro auf 49,2 Mio. Euro erhöht werden. Die Verbesserung ist auf die

steigenden Umsatzerlöse und die weitere Optimierung der

Finanzierungstruktur zurückzuführen. Die Kredit- und anderen

Finanzierungsverbindlichkeiten wurden in den drei Quartalen des Jahres 2016

um weitere 27,7 Mio. Euro verringert (Vorjahres-Vergleichszeitraum:

Verringerung um 36,4 Mio. Euro).

Stabile Eigenkapitalquote und leicht verringerte Nettoverschuldung

Die Eigenkapitalquote konnte in den ersten drei Quartalen des Jahres 2016

trotz der positiven Ergebnisentwicklung nur auf einem niedrigen Niveau von

17,5% konstant gehalten werden (2015: 17,9%). Im gleichen

Betrachtungszeitraum haben sich die liquiden Mittel um 41,7 Mio. Euro auf

261,0 Mio. Euro verringert. Die im Rahmen der Optimierung der

Finanzstruktur durchgeführten Tilgungen haben trotz rückläufiger

Entwicklung der liquiden Mittel eine Verbesserung der Nettoverschuldung auf

212,0 Mio. Euro (Vorjahres-Vergleichszeitraum: 264,0 Euro) ermöglicht.

6,75%-PORR-Anleihe mit unbefristeter Laufzeit (ab erstem Rückzahlungstermin

28.10.2021 mit variabler Verzinsung)

Die im Oktober 2014 emittierte Hybridanleihe der PORR AG ist mit einem

Zinskupon von 6,75% p.a. (Zinstermin jährlich 28.10.) ausgestattet und hat

eine unbefristete Laufzeit. Erster Rückzahlungstermin ist der 28.10.2021 zu

einem Rückzahlungskurs von 100,0% des Nennwertes. Ab dem 28.10.2021 ist die

Anleihe variabel verzinst (3-Monats-EURIBOR zzgl. Zinsaufschlag von 8,5%

p.a.) und es gibt jährlich vier Zinstermine (28.10.; 28.01.; 28.04.;

28.07.). Die Hybridanleihe ist aufgrund definierter Bedingungen für die

Zinszahlungen, deren Eintritt von der PORR AG bewirkt bzw. verhindert

werden können, als Eigenkapital-Instrument einzustufen.

Im Rahmen der Anleiheemission wurden insgesamt 17,05 Mio. Euro platziert.

Die Anleihe wurde als Umtauschangebot für vorherige Anleihen ausgegeben, um

die Kapitalmarktfinanzierung der Emittentin zu optimieren. Im Laufe des

Jahres 2015 erfolgte eine Aufstockung auf ein Gesamtvolumen von 25,00 Mio.

Euro. Die Anleihe ist nachrangig gegenüber allen anderen bestehenden und

zukünftigen nicht nachrangigen Verbindlichkeiten der Emittentin.

Fazit: Durchschnittlich attraktive Bewertung

Aufgrund des profitablen Wachstumspotenzials aus dem Auftragsbestand sowie

der positiven Ergebnisentwicklung, aber der eher geringen Eigenkapitalquote

von etwa 18% und der unterdurchschnittlichen Rendite der Nachrang-Anleihe

von 4,16% p.a. (auf Kursbasis 109,50% am 12.12.2016 bei Berechnung bis zum

ersten Rückzahlungstermin am 28.10.2021) bewerten wir die 6,75%-PORR-

Anleihe weiterhin als "durchschnittlich attraktiv".

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager

dieses Fonds ist die Heemann Vermögensverwaltung GmbH;

Verwaltungsgesellschaft ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds

bietet für private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite

in Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Der

Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS schüttet seine Erträge jährlich an

seine Anleger aus. Für das Jahr 2014 schüttete der Fonds seinen Anlegern

2,10 Euro je Fondsanteil aus; für das Jahr 2015 erfolgte eine Ausschüttung

von 2,29 Euro je Fondsanteil. Das bedeutet eine Ausschüttungsrendite von

über 4% p.a. für die Anleger. Auch im laufenden Jahr profitieren die

Anleger von der Wertentwicklung des Fonds und einer damit verbundenen

geplanten Ausschüttung wie in den Vorjahren. Die KFM Deutsche Mittelstand

AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2016 als Preisträger für das

KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche Entwicklung des

Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.

Hinweise zur Beachtung

Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur

Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und

Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser

Ausarbeitung enthaltenen Informationen erheben nicht den Anspruch auf

Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung

Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen

werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung

der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige

Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne oder

Verluste. Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung dar.

Wichtiger Hinweis: Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken, insbesondere dem

Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie

sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich

unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation

beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese

Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und

Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an

verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -

gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer

Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen

FONDS ist in dem im Artikel genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des

Publikmachens des Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der

Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am

Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS. Aus Veränderungen des Anleihekurses

kann sich ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG,

den Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor

Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf

jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater

erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie

bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen

Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese

Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von

Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft

(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)

sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg

S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,

Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen

Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im

Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung

entstehen oder entstanden sind, übernehmen die KFM Deutsche Mittelstand AG

und die Verwaltungsgesellschaft keine Haftung.

Pressekontakt

KFM Deutsche Mittelstand AG

Rathausufer 10

40213 Düsseldorf

Tel: + 49 (0) 211 21073741

Fax: + 49 (0) 211 21073733

Mail: [e-mail]

Web: www.kfmag.de

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

---------------------------------------------------------------------------

13.12.2016 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten,

Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.

Medienarchiv unter http://www.dgap.de

---------------------------------------------------------------------------

529231 13.12.2016