„Gute Voraussetzungen für langfristige Investitionen“

FundResearch: 2016 war ein schwieriges Jahr für Investoren: Wird 2017 einfacher? 

Luca Armandola: Wir glauben, dass 2017 ein ebenso schwieriges Jahr sein wird wie 2016. Aufgrund der Makro-Themen werden die Märkte weiterhin von Volatilität geprägt sein und daher gute Voraussetzungen für langfristige Investitionen bieten. Das Wirtschaftswachstum dürfte in den Industrienationen erneut schleppend verlaufen und in den Schwellenländern nach wie vor uneinheitlich ausfallen. Das Ergebnis des britischen EU-Referendums im Juni wird die Märkte weiter verunsichern. Diese Ungewissheit wird die Investitionen, den Konsum und das allgemeine Marktklima in Großbritannien wahrscheinlich beeinträchtigen. Die Inflationserwartungen werden unterdessen weiterhin leicht steigen, bedingt durch die robuste Erholung der Ölpreise in diesem Jahr. Als langfristige Investoren werden wir auch in Zukunft unsere Stärken ausspielen: zum einen die sorgfältige Auswahl von Unternehmen,die konstant überdurchschnittliche Gewinne erwirtschaften können, und zum anderen die selektive Investition in Unternehmen mit robusten Geschäftsmodellen. 

FundResearch: Was wird 2017 für Anleger besonders wichtig?

Luca Armandola: Manche Themen werden weiterhin für volatile Märkte sorgen. Einige dieser Themen sind relativ neu und müssen erst noch Gestalt annehmen; andere beschäftigen die Märkte schon seit geraumer Zeit. Hierzu gehören beispielsweise die Normalisierung der Leitzinsen, die quantitative Lockerung, der Brexit, die neue US-Regierung, die Wahlen in Frankreich und Deutschland sowie die Inflationserwartungen. Diese Dauerthemen werden auch im neuen Jahr die Schlagzeilen dominieren.

FundResearch: Welche Antwort bietet ihr Haus?

Luca Armandola: Wir sind der Meinung, dass Aktieninvestoren an einem langfristigen Anlagehorizont festhalten sollten, um die kurzfristige Volatilität zu überbrücken. Da sich die Leitzinsen kontinuierlich normalisieren werden, dürften die realen Renditen von Anleihen uninteressant bleiben. Aus historischer Sicht haben Aktien unter diesen Bedingungen höhere Renditen erzielt als Anleihen. Vor allem europäische Aktien bieten im Vergleich zu anderen Industrieländern attraktive Bewertungen, da die politischen und wirtschaftlichen Risiken übermäßig eingepreist sind. Unsere Zielvorgabe für 2017 bleibt die gleiche: Wir werden uns weiterhin ausschließlich auf erstklassige/wachstumsstarke europäische Unternehmen mit einem signifikanten globalen Engagement konzentrieren, die nachweislich eine überragende Rentabilität erzielt haben und die Erwartungen langfristig weiter erfüllen werden.