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Warum Warren Buffett David Einhorn und seinen Plan bei GM nicht unterstützen wird
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Der bekannte Hedgefonds-Manager David Einhorn hat einen Plan gefasst, wie die Aktie von General Motors (WKN:A1C9CM) wieder steigen kann. Greenlight Capital, sein Hedgefonds, hat vorgeschlagen, dass GM seine Aktie aufsplitten sollte. Die eine Aktie zahlt weiterhin die aktuelle Dividende, bietet aber keine weiteren Rechte und die zweite soll vom künftigen Gewinnwachstum profitieren.
Leider konnte Einhorn den Vorstand von GM nicht davon überzeugen, daher schlägt er jetzt dasselbe den Aktionären von GM vor. Es ist aber extrem unwahrscheinlich, dass der berühmteste Investor von GM, Warren Buffett von Berkshire Hathaway (WKN:A0YJQ2) dem zustimmen wird.
Buffett ist wahrscheinlich aus einem einfachen Grund dagegen. Durch diese Maßnahme würde der intrinsische Wert des Unternehmens nicht erhöht werden. Im besten Fall könnte man damit einige Investoren davon überzeugen, mehr für die Aktie zahlen. Aus demselben Grund plane ich auch, dagegen zu stimmen.
Was Einhorn möchte
Der Grund hinter diesem Plan ist, dass die Aktie von General Motors für deutlich weniger als der intrinsische Wert gehandelt wird. Einhorn erklärt die Situation wie folgt: Einige Investoren halten die Aktie aufgrund der hohen Dividendenrendite von aktuell knapp 4,5 % für günstig. Andere halten die Aktie, weil sie sich für unterbewertet halten und ein hohes Potenzial beim Gewinnwachstum vermuten. Keine der beiden Gruppen ist aber willens, den vollen Wert für die Aktie zu bezahlen.
Die Aktie aufzusplitten könnte dem Abhilfe schaffen. Der Einkommensinvestoren könnten die Aktie wegen der hohen Dividende kaufen, während die wertorientierten Investoren die Aktie für die Kapitalgewinne kaufen können.
Einhorn glaubt, dass dieser Plan den Wert dieser beiden hypothetischen Aktien in den Bereich von 43 bis 60 US-Dollar nach oben hieven könnte. Aktuell wird die Aktie mit etwa 34 US-Dollar gehandelt. General Motors meint, dass dieser Plan GM nicht helfen wird, mehr Autos zu verkaufen, profitabler zu arbeiten oder einen höheren Cashflow zu erzeugen.
Buffett hat sich in diese Kontroverse noch nicht eingeschaltet, obwohl Berkshire Hathaway einer der größten Investoren von General Motors ist. Basierend auf seinen Briefen an die Aktionäre und seinen Artikeln ist aber klar, dass Berkshire Hathaway gegen den Plan von Einhorn sein wird.
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