KFM Deutsche Mittelstand AG

KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die "5,00%-Beno Holding-Wandelanleihe"

Unternehmensmitteilung für den Kapitalmarkt

Düsseldorf (pta015/03.05.2017/11:00) - In ihrem aktuellen KFM-Barometer zur 5,00%-Wandelanleihe der Beno Holding AG (A11QP9) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen Sternen) einzustufen.
Die Beno Holding AG ist mit einer Beteiligung von 75,1% die Mehrheitsgesellschafterin der Beno Immobilien GmbH, welche als Bestandshalter in mittelständisch, gewerblich oder industriell genutzte Liegenschaften in Deutschland investiert.

Die Beno Immobilien wurde im Jahr 2008 gegründet und ist aus der börsennotierten MS Industrie-Gruppe hervorgegangen. Das Immobilien-Portfolio konnte in den letzten Jahren kontinuierlich aufgebaut werden und umfasst aktuell neun Objekte in Baden-Württemberg, Nordrhein-Westfalen und Sachsen. Die Gesamt-Mietfläche beträgt etwa 107.500 qm. Das Bestandsportfolio wurde mit einem durchschnittlichen Faktor von deutlich weniger als dem 10,0-fachen der Jahres-Nettokaltmiete eingekauft. Der günstige Einkaufspreis führt zu überdurchschnittlichen Mietrenditen, einer hohen Mieterbindung durch attraktive Mietkonditionen, aber auch attraktiven Mietkonditionen im Fall einer eventuell notwendigen Neuvermietung. Aufgrund des insgesamt eher kleinen Immobilienportfolios besteht eine erhöhte Abhängigkeit von einzelnen Mietern und deren Bonität. Mit dem Fokus auf betriebsnotwendige Immobilien bietet Beno Immobilien eine Möglichkeit für Unternehmen, sich bankenunabhängig zu finanzieren, und profitiert von einem langfristig ausgerichteten Mietverhältnis.

Betriebswirtschaftliche Entwicklung im Jahr 2015 mit weiterem Ausbau des Portfolios
Wenngleich im Jahr 2015 keine Objekte hinzugekauft wurden, konnten die Mieterträge aufgrund erstmals ganzjährig im Bestand befindlicher Immobilien in Dortmund weiter erhöht werden. Die Mieterträge aus Nettokaltmieten wurden im Jahr 2015 um etwa 35,0% auf 3,4 Mio. Euro erhöht (Vj. 2,5 Mio. Euro). Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erreicht in 2015 eine Höhe von 2,8 Mio. Euro (Vj. 3,1 Mio. Euro). Im Vergleich zum Vorjahr 2014 bedeutet dies einen Rückgang von etwa 12%. Hierbei ist zu berücksichtigen, dass das EBIT wesentlich durch nicht-liquiditätswirksame IFRS-Fair Value-Anpassungen beeinflusst ist. Bereinigt steigt das EBIT von 1,8 Mio. Euro im Jahr 2014 auf 2,2 Mio. Euro im Jahr 2015. Das Unternehmen ist in den letzten Jahren profitabel - in 2015 wurde ein Ergebnis von 1,0 Mio. Euro erreicht.