Original-Research

Enapter AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

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Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG

Unternehmen: Enapter AG
ISIN: DE000A255G02

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 12.01.2024
Kursziel: 13,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 17,00 auf EUR 13,00.
Zusammenfassung:
Enapter hat mit Solar Invest International SE (SII) einen Vertrag über eine exklusive Partnerschaft abgeschlossen und gewährt dem Unternehmen eine Vertriebslizenz für die USA. Dafür erhält Enapter insgesamt EUR25 Mio., davon wurden ca. EUR10 - EUR11 Mio. ergebniswirksam im Jahr 2023 verbucht. Dies führt dazu, dass Enapter 2023 ein ungefähr ausgeglichenes EBITDA haben sollte. Die bisherige Guidance lag bei EUR-10 Mio. bis EUR-11 Mio. Wir haben unsere Schätzungen für 2023 entsprechend angepasst. Wir bewerten den Deal positiv, da Enapter damit Mittel zur Finanzierung ihrer Kosten erhält und mit dem Partner ein schnellerer Ausbau des US-Geschäfts gelingen sollte. Zusammen mit einem kürzlich gewährten Darlehen des Hauptaktionärs Blugreen über EUR10 Mio. ist Enapter damit bis August 2024 durchfinanziert. Da der Hochlauf der Produktion und des Vertriebs insgesamt langsamer verläuft als von uns erwartet, senken wir unsere Schätzungen für 2024 und die Folgejahre. Wir rechnen jetzt damit, dass die Massenproduktion der Stacks erst im Laufe des Jahres 2025 anläuft und erst 2026 ihre volle Wirkung entfaltet. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von EUR13 (bisher: EUR17). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.


First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 17.00 to EUR 13.00.
Abstract:
Enapter has concluded an exclusive partnership agreement with Solar Invest International SE (SII) and granted the company a distribution licence for the USA. Enapter will receive a total of EUR25m for the licence, of which approximately EUR10m - EUR11m were recognised in 2023. As a result, Enapter's 2023 EBITDA should be close to break-even. The previous guidance was EUR-10m to EUR-11m. We have adjusted our estimates for 2023 accordingly. We welcome the deal as it provides Enapter with funds to cover its costs and the partner should enable faster expansion of the US business. Together with a recently granted loan of EUR10m from main shareholder Blugreen, Enapter is now fully financed until August 2024. As the overall ramp-up of production and sales is slower than we expected, we have lowered our estimates for 2024 and subsequent years. We now expect that stack mass production will start in 2025 and ramp up fully in 2026. An updated DCF model yields a new price target of EUR13 (previously: EUR17). We confirm our Buy recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/28651.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: [phone]
web: www.firstberlin.com
E-Mail: [e-mail]

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Die Enapter Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Nachricht mit einem Minus von -1,00 % und einem Kurs von 7,96EUR auf Tradegate (12. Januar 2024, 09:53 Uhr) gehandelt.

Rating: Buy
Analyst:
Kursziel: 13,00 Euro