Wandelanleihenfonds

SJB FondsPortrait. Allianz PIMCO Convertible Bonds. - Seite 2

FondsEntwicklung. Übersichtlich.

In seiner rund zweieinhalbjährigen FondsHistorie seit Oktober 2009 hat der Allianz PIMCO Convertible Bonds eine durchschnittliche Wertentwicklung von -0,65 Prozent pro Jahr in Euro erzielt (Stand 23.04.2012). Eine Rendite, die die durchschnittliche Wertentwicklung aller europäischen Wandelanleihenfonds nicht erreicht: Diese konnten im selben Zeitraum ein moderates Plus von +1,68 Prozent p.a. erwirtschaften. Auch auf Jahressicht hinkt der Allianz-Fonds mit seiner Performance der Vergleichsgruppe hinterher: Einer Wertentwicklung von -7,73 Prozent des Wandelanleihenfonds steht eine durchschnittliche Rendite von -6,63 Prozent aller in Euro anlegenden Wandelanleihenfonds gegenüber. Eine wenig befriedigende Wertentwicklung, die aber im Zusammenhang damit gesehen werden muss, dass der massive Kursrücksetzer am Aktienmarkt seit August 2011 vollständig innerhalb des Betrachtungszeitraumes liegt. Hier verloren naturgemäß die Wandlungsrechte von Convertible-Bond-Fonds kräftig an Wert.

Wie ist es um die Volatilität des Allianz-Fonds bestellt? Seit Auflegung liegt die annualisierte Schwankungsbreite des Wandelanleihenfonds mit 8,83 Prozent auf einem moderaten Niveau. Das Versprechen geringer Schwankungen wird damit eingelöst. Zudem präsentiert sich die Volatilität günstiger als bei der Vergleichsgruppe. Die durchschnittliche Volatilität aller Rentenfonds für europäische Wandelanleihen fällt mit 8,96 Prozent etwas höher aus. Im letzten Einjahreszeitraum ist die Schwankungsneigung von Fonds und „Peer Group“ fast identisch: Hier betrug die Volatilität des Allianz-Produktes 10,67 Prozent, diejenige aller europäischen Wandelanleihenfonds 10,64 Prozent. Insgesamt erhält der Investor mit dem Allianz PIMCO Convertible Bonds einen leicht unterdurchschnittlich schwankenden Wandelanleihenfonds, der allerdings bislang den Beweis schuldig geblieben ist, die Performanceleistungen seiner Vergleichsgruppe übertreffen zu können.

FondsStrategie. Entschlüsselt.

Damit ist an FondsManager Andreas Berndt weiter die Aufgabe gestellt, mit seiner Strategie das offizielle Anlageziel zu erreichen. Dieses sieht das Erzielen einer höheren Rendite als bei Investitionen in „klassische“ Anleihen vor. Hierzu investiert der Allianz PIMCO Convertible Bonds mindestens 51% des FondsVermögens in Wandelanleihen. Bis zu 49% des FondsVermögens dürfen in anderen verzinslichen Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder Bankguthaben angelegt werden. Von der Benchmark darf Berndt – auch in größerem Umfang – abweichen. Der Anlageschwerpunkt seines Fonds liegt auf Wandelschuldverschreibungen europäischer Unternehmen aus dem Industriesektor. Als Beimischung erwirbt er insbesondere Wandelanleihen ausgewählter Banken und Versorger. Um eine breite Risikostreuung zu gewährleisten, werden außerdem einzelne Engagements in erstklassigen Anleihen öffentlich-rechtlicher Schuldner eingegangen. Generell bevorzugt Berndt Emittenten aus fundamental soliden europäischen Kernländern. Auf der Bonitätsebene beschränken sich die Anlagen auf Schuldner mit Investment-Grade-Ratings, Titel mit einer Bewertung unterhalb von „BBB“ werden nicht erworben. Die durchschnittliche Bonität aller im Fonds enthaltenen Wandelanleihen liegt bei „A-“. Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) fällt aktuell mit 1,74 Jahren recht niedrig aus – eine Konsequenz des geringen Zinsniveaus. Die durchschnittliche Nominalverzinsung der Papiere im Fonds liegt bei 3,15 Prozent.