Die besten EUR High Yield Anleihenfonds - Seite 3

Thomas Korhammer, Fondsmanager, "Raiffeisen-Europa-High Yield R A" (ISIN: AT0000796529) (16.08.2012): "Viele Unternehmen können auf einen mehrjährigen Entschuldungsprozess zurückblicken. Dieser begründet auch die niedrigen Ausfallsraten der letzten Jahre. Die Ratingagentur S&P verzeichnete in Europa zuletzt eine Ausfallsrate von 2,16% für die letzten 12 Monate (Stand 31.05.12).
Wir rechnen mit einem künftigen Rückgang der durchschnittlichen Kreditqualität. Dieser Trend ist bereits in der Ratingmigration zu beobachten. Auch künftig  werden Rating-Herabstufungen voraussichtlich überwiegen, ihr Ausmaß wird aber u.a. davon abhängen wie gläubigerfreundlich künftige Managemententscheidungen ausfallen. Bei weiterhin stagnierendem Wirtschaftswachstum liegt der unmittelbare Managementfokus vermutlich weiterhin auf Cash Flow-Generierung und Bewahrung der Liquidität.
Steigenden Ausfallsrisken sind auch in aktuellen Marktniveaus reflektiert. Die impliziten Anstiege entsprechen nicht unseren Erwartungen. Folglich erachten wir Risikoprämien als adäquat. Insbesondere im Vergleich zu Staatsanleihen erscheinen spekulative Unternehmensanleihen attraktiv. Im niedrigen Zinsumfeld und aufgrund der Unsicherheiten im Zuge der Staatsschuldenkrise erfreut sich die Assetklasse zunehmender Beliebtheit. Die Möglichkeit einer breiten Diversifikation bei gleichzeitig höheren Renditen lockt stetig weitere Käuferschichten an. Ein Engagement in der Assetklasse eignet sich aufgrund der charakteristischen Volatilität des High Yield Markts aber nur für risikobewusste Investoren unter Berücksichtigung der ausgeprägten Mark-to-Market-Risiken  mit entsprechend langer Haltedauer."

Philippe Igigabel, Fund Manager, "HSBC GIF Euro High Yield Bond AC EUR" (ISIN: LU0165128348) (07.08.2012): "We expect corporate spreads to remain well supported by the prudent (and therefore bondholder-friendly) behaviour of issuers and by the strong demand of investors in a context of very low yields across fixed-income asset classes.
We expect the future path of the default rate to be directly dependent on the economic environment. However we think that any increase of the default rate should be cushioned by the defensive financial policies adopted by most issuers."

e-fundresearch: "Which over- and underweight positions are currently implemented in the High Yield portfolio?"

Stuart M Stanley, CFA, High Yield Portfolio Manager, "Invesco Extra Income Bond T" (ISIN: AT0000673892) (15.08.2012): "The portfolio is currently positioned to benefit from today’s market environment with sector overweight positions in financials, basic industries, transportation. Underweights include wirelines and consumer cyclical including European autos. Sector weights are generally the result of individual security selections and thus may differ from an overall sector view. For example, we like European cable names but find them very rich and are thus underweight. The portfolio is also overweight single B credits vs double Bs. This reflects again tightness in some double B names as a result of investment grade accounts buying them. And finally, irrespective of the particular sectoral weightings, our picks should all do reasonably well in a slowing economy."