Vontobel Research stuft Implenia N auf kaufen

Zürich (www.aktiencheck.de) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Implenia-Aktie (ISIN CH0023868554/ WKN A0JEGJ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Implenia habe sein vorheriges EBIT-Ziel von CHF 100 Mio. (2012: CHF 104,4 Mio.) ein Jahr früher als geplant erreicht und lege ein neues Ziel zwischen CHF 140 und 150 Mio. fest. Die Gründe seien: solider Auftragsbestand von CHF 3,1 Mrd.; Norwegen gleiche rückläufiges Swiss Tunneling aus; solider Ausblick für das Baugewerbe in der Schweiz und Norwegen.

Die Dividendenrendite liege bei 3%: Die Dividende sei um 27% gestiegen (Ausschüttung: 37%) und sei vollständig steuerfrei (Kapitalreserven).

Das EBIT habe im 2H/12 um 7% über der Analystenerwartung gelegen und sei sehr überzeugend in den Sparten Real Estate (14% darüber - bessere Rentabilität) und Infrastructure (4% darüber - höhere Volumen) gewesen. Das industrielle Baugeschäft habe aufgrund schwächerer Beiträge von Tunneling und Prime Buildings die Vontobel-Schätzung um 12% verfehlt. Norwegen habe das schwächere Tunnelbaugeschäft nahezu ausgeglichen.

Überraschenderweise würden Leuenberger und Schlatter den Vorstand verlassen (eigene Entscheidung) und würden von drei neuen Mitgliedern ersetzt. Aus politischer Perspektive (öffentliche Bauprojekte) könnte der Abgang von Leuenberger als ehemaliges Bundesratsmitglied vorteilhaft sein.

Der nächste Kursimpuls für die Implenia-Aktie wäre das Ergebnis des 1H/13.

Die Analysten würden ein starkes Resultat erwarten, aber sie seien sehr erfreut bezüglich der hohen Dividende, welche die Schwelle für das GJ13 höher stecke, und des hohen mittelfristigen Ziels. Ihre EBIT-Prognose für das GJ15 liege bei CHF 109 Mio. und angesichts der soliden Erfolgsbilanz des bestehenden Managements hätten sie keine Zweifel an weiterem Fortschritt basierend auf dem soliden Auftragsbestand, dem Norwegen-Geschäft und der Reorganisation (z. B. Prime Buildings, neues Modernisierungsgeschäft).

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Implenia-Aktie und passen ihre Schätzungen und das Kursziel von CHF 47 klar nach oben an. (Analyse vom 26.02.2013) (26.02.2013/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Analysierendes Institut: Vontobel Research
Aktieneinstufung neu: gut