Offene Immobilienfonds

UniImmo: Deutschland mit A+ bewertet

Der Fonds hatte zum Bewertungsstichtag ein Fondsvermögen von 8,3 Mrd. Euro. Scope stuft die Struktur des Immobilienportfolios des UniImmo: Deutschland insgesamt als überdurchschnittlich ein. Bei den volkswirtschaftlichen und Diversifikationsparametern schneidet der Fonds stark überdurchschnittlich ab, bei den Vermietungsparametern überdurchschnittlich. Verantwortlich ist hierfür u.a. die deutlich überdurchschnittliche Vermietungsquote.

Leicht unterdurchschnittlich fällt dagegen die Bewertung der strukturellen Parameter aus. Letzteres ist insbesondere auf den im Vergleich sehr hohen Anteil an Objekten mit Verkehrswerten von mehr als 200 Mio. Euro zurückzuführen. Hinsichtlich der Nutzungsarten weist der UniImmo: Deutschland das am stärksten diversifizierte Portfolio auf. Im Panel Nachhaltigkeit wurde der Fonds als deutlich überdurchschnittlich bewertet.

Der Fonds war im Jahr 2012 aufgrund der sehr hohen Nettomittelzuflüsse von 1,4 Mrd. Euro überwiegend auf Käuferseite aktiv. 13 Akquisitionen mit einem Gesamtvolumen von 1,6 Mrd. Euro steht nur eine kleinere Veräußerung gegenüber. Grundsätzlich sieht Scope das Risiko, dass der Fonds zu teuer einkauft. Um dies zu vermeiden, kauft der Fonds verstärkt Objekte im Projektstadium.

Bei der Bewertung der Finanzstruktur fließen insbesondere folgende Parameter positiv in die Bewertung mit ein: Der geringe Anteil ungesicherter Währungspositionen, die Rückstellungspraxis latenter Steuern, die sehr geringe Kreditquote.

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