Egbert Prior: Morphosys ist erfolgreich bei der Partnersuche

Wir legten Ihnen die Aktie am 15.9.2010 zu 17 Euro und am 28.9.2012 zu 24 Euro ans Herz. Aktuell notiert das Papier mit 44 Euro. Hintergrund der spektakulären Kursentwicklung ist eine Reihe lukrativer Deals mit Pharmapartnern. Während die meisten anderen börsennotierten Biotechnologieunternehmen hierzulande kaum Forschungserfolge vorweisen können, geht es bei Morphosys Schlag auf Schlag. Der amerikanische Biotechnologiekonzern Celgene will gemeinsam mit Morphosys einen Wirkstoff gegen Brustkrebs bis zur Marktreife entwickeln und danach – zumindest in Europa – auch zusammen vermarkten. Die Substanz stammt aus dem Laboratorium von Morphosys, das Unternehmen mit Sitz in Martinsried bei München erhält dafür eine Einmalzahlung von 71 Millionen Euro. Je nach Erfolg der weiteren Entwicklung könnten zusätzlich bis zu 557 Millionen fließen. Außerdem werden die Amerikaner sich direkt bei Morphosys beteiligen. Sie wollen 46 Millionen Euro für neue Aktie aus einer Kapitalerhöhung ausgeben. Vereinbart ist ein Aufschlag von mindestens 15% gegenüber dem Kurs vor Vertragsabschluß. Celgene dürfte schließlich einen Anteil von ungefähr 5% halten. Morphosys kommt derzeit auf einen Börsenwert von gut 1 Milliarde Euro, der Pharmariese Novartis ist mit etwa 6% aktuell der größte Anteils-eigner. Insgesamt befinden sich derzeit 20 Wirkstoffe von Morphosys in der klinischen Entwicklung. Forschungspartnerschaften bestehen derzeit unter anderem mit Roche, Novartis, Bayer, Boehringer Ingelheim oder Pfizer. Schon vor Monatsfrist hatte Morphosys einen Vertrag mit Glaxo Smith Kline gemeldet. Der Pharmakonzern wird einen Morphosys-Wirkstoff gegen Rheuma weiterentwickeln und gegebenenfalls vermarkten. Vereinbart wurde eine Einmalzahlung in Höhe von 23 Millionen und zusätzliche Gelder von bis zu 423 Millionen je nach dem Erreichen vereinbarter „Meilensteine“. Morphosys hat sich auf sogenannte therapeutische Antikörper spezialisiert. Die Bandbreite der Indikationen ist weit: Krebs, Rheuma, Asthma, Multiple Sklerose oder Alzheimer. Die gute Streuung erhöht die Erfolgsaussichten. Freilich, die Aktie ist eine Wette auf zukünftige Forschungserfolge. 2013 sollen bei einem in etwa ausgeglichenen Ergebnis insgesamt etwa 68 bis 72 Millionen durch die Bücher gehen. Die Bewertung entspricht damit dem 14fachen (!) Umsatz. Bislang war die Aktie ein Erfolg. Börsengang 1999 am Neuen Markt. Ausgabepreis splitbereinigt 8,33 Euro. Wir nehmen den Titel in unser Trading Depot auf.