Gold

Preiserholung im Jahr 2014?

Mit einem Rückgang um 28 Prozent, was 470 US-Dollar je Feinunze entspricht, gab es den stärksten Preissturz seit 1981. Das Edelmetall hat sich damit nach der Finanzkrise 2008 nicht als das von vielen erhoffte krisensichere Investment erwiesen – und auch nicht als der erwartete Inflationsschutz – zumal von einem stark steigenden Preisdruck bislang trotz der extrem expansiven Geldpolitik der Notenbanken keine Rede sein kann. Immerhin: Wer Ende 2008 auf Gold setzte, liegt immer noch mit 50 Prozent im Plus. Ein Investment in Aktien zu diesem Zeitpunkt wäre aber weit lukrativer gewesen. Und wer aus Furcht vor der Eurokrise ab 2011 in Gold investierte, sitzt nun auf Verlusten.

Die negative Stimmung könnte übertrieben sein

Die Gründe für den starken Preisrückgang bei Gold sind die allmähliche Wende in der Geldpolitik der US-Notenbank, die Konjunkturerholung und die gut performenden Aktienmärkte. Die Finanzwelt befindet sich nicht mehr im Krisenmodus, es gibt lukrativere Investments als Gold. Ende 2013 intensivierten sich sogar die Spekulationen auf einen weiter fallenden Goldpreis: Von Oktober bis Dezember vervierfachten sich die Short-Positionen an den Futures-Börsen. Für manche Experten ist dies aber Grund genug vor einer Übertreibung zu warnen: Es könnte in den nächsten Wochen einen „Short-Squeeze“ geben. Das heißt: Tritt der erwartete Preisrückgang nicht ein, dann werden immer mehr Spekulanten ihre Short-Positionen wieder schließen und das würde eine Kurserholung anfeuern. Dazu kommt, dass der stark gesunkene Preis zu einer Belebung der physischen Nachfrage nach Gold, vor allem aus der Schmuckindustrie führen könnte.

Fazit

Die Experten der Investmentbank Goldman Sachs rechnen in den nächsten drei Monaten mit einer Preiserholung bis auf 1.300 USD, sehen dann aber auf Sicht von 12 Monaten einen weiteren Rückgang bis auf 1.110 USD. In der Tat bleiben die fundamentalen Faktoren, die für einen fallenden Goldpreis sprechen, auch 2014 bestehen. Kurzfristig rechne aber auch ich damit, dass sich der Goldpreis erholt, vielleicht sogar deutlich.

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