San Gold (SGR)

San Gold legt Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2013 vor

So musste das Unternehmen angesichts des rückläufigen Goldpreises für die letzten 3 Monate des vergangenen Jahres Abschreibungen in Höhe von 83,1 Mio. CAD vornehmen, weshalb am Jahresende ein Gesamtverlust von 111,3 Mio. CAD bzw. 0,32 CAD pro Aktie zu Buche stand. Im Vorjahr hatte der ausgewiesene Verlust lediglich bei 13,2 Mio. CAD gelegen. Doch auch ohne die erforderliche Sonderabschreibung wäre das Jahr 2013 mit einem Verlust von 28,2 Mio. CAD zu Ende gegangen.

Auf der anderen Seite konnte San Gold im letzten Jahr trotz eines Rückgangs der Förderung um 13 % mit insgesamt 75.218 Unzen die selbst gesteckten Abbauziele erfüllen und hinsichtlich der Aufbereitung in seiner Gesteinsmühle mit durchschnittlich 1.758 Tonnen pro Tag sogar einen neuen Rekordwert erzielen. Zudem wurden die Effizienz der drei benachbarten Minen ‚Rice Lake‘, ‚Hinge‘ und ‚007‘ durch unterirdische Verbindungsstollen verbessert. Darüber hinaus konnten Explorationsbohrungen mit einer Gesamtlänge von rund 208.000 m vorgenommen werden, in deren Rahmen man u.a. auf hochgradig mineralisierte Zonen im östlichen Bereich der ‚Rice Lake‘-Mine stieß, die man in Zukunft intensiver erkunden möchte.

Bei 75.244 verkauften Unzen und einem erzielten durchschnittlichen Goldpreis in Höhe von 1.412 CAD pro Unze lag der Jahreserlös 2013 bei insgesamt 106,3 Mio. CAD und fiel damit 25 % niedriger aus als im Vorjahr. Dies lag zum einen an dem um 15 % gesunkenen Goldpreis, zum anderen aber auch an einem 12 %-igen Rückgang der verkauften Goldmenge, u.a. aufgrund eines um 15 % niedrigeren Erzgehalts. Der operative Cash-Flow sank somit unter Berücksichtigung der Sonderabschreibungen von 51,1 Mio. CAD in 2012 auf nur noch 2,0 Mio. CAD.

Obwohl die Unternehmensführung die Zeichen der Zeit frühzeitig erkannte und sofort einen strikten Sparkurs einschlug, in dessen Rahmen u.a. die Ausgaben um 20,9 Mio. CAD gekürzt sowie die Explorationsbemühungen deutlich zurückgefahren wurden, stiegen die Cash-Kosten der Produktion um rund 7 % auf 947,- CAD pro Unze. Dies war jedoch zum Teil auch auf den zuletzt schwächelnden CAD-Kurs zurückzuführen, da San Gold – im Gegensatz zu einem Großteil der Konkurrenz – nicht in US-Dollar bilanziert.

Zum Jahresende 2013 verfügte San Gold über einen Barbestand von 8,9 Mio. CAD. In der ersten März-Hälfte konnte die Liquidität durch die Privatplatzierung der ersten 23,75 Mio. USD Tranche einer sich insgesamt auf USD 65 Mio. belaufenden Wandelanleihe zusätzlich erhöht werden.

Für 2014 plant das Unternehmen weitere Einsparungen von rund 20 Mio. CAD. So will man u.a. weitgehend auf Explorationsbohrungen von der Oberfläche aus verzichten und darüber hinaus sämtliche Produktionsprozesse einer eingehenden Überprüfung unterziehen, mit dem Ziel, die Effizienz des Unternehmens signifikant zu steigern.

Leider wurde über den Wechsel des CEO nur sehr wenig berichtet, und über den Grund seines Austritts können wir nur spekulieren, worauf wir an dieser Stelle verzichten.

Der neue CEO Gestur Kristjansson kommentierte die Zahlen so:

„Im Laufe des vergangenen Jahres haben wir eine Reihe kritischer Schritte in Richtung einer Optimierung des Rice Lake Complex und zur Integration der Betriebe der Minen Rice Lake und Hinge/007 unternommen. Wir sind jetzt ein wesentlich effizienterer Betrieb. Wir haben mit einer detaillierten Überprüfung unserer Betriebe begonnen, um zu gewährleisten, dass wir in einer guten Ausgangslage sind um die jüngsten Verbesserungen in unserer Kostenstruktur auszunutzen. Wir werden nun den Schwerpunkt auf die vor kurzem in der Ostausdehnung der Rice-Lake-Mine entdeckten hochgradigen Zonen verlagern.“

Fazit:

Die Zahlen von San Gold finden wir alles andere als zufriedenstellend! Auch die Gründe für das Ausscheiden des früheren CEO Ian Berzins hätte uns interessiert, was seitens des Unternehmens nicht kommentiert wurde. Unserer Meinung nach, muss San Gold nun erst einmal Fakten liefern um wieder Vertrauen zu gewinnen. Das neue Management ist nun gefordert die Kosten runter zu bringen und endlich mal das höhergradige Erz zu verarbeiten.

 

Viele Grüße

Ihr Jörg Schulte

 

 

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