Anleihen

Griechenland schon im April zurück am Kapitalmarkt? - Seite 2

Krim-Krise vorerst vom Tisch

Brunner

Unterdessen hat sich der Renditeabstand zwischen deutschen und russischen Anleihen, der durch den Krim-Konflikt stark gestiegen war, wieder etwas verringert. „Trotz der Einengung liegt die russisch-deutsche Renditedifferenz

mit aktuell rund 725 Basispunkten für zehnjährige Papiere aber weiterhin deutlich über dem Vorkrisenniveau“, stellt die Helaba klar. Zuletzt habe es zwar Zeichen einer leichten Entspannung gegeben, der Konflikt zwischen dem Westen und Russland bleibe aber brisant, wie die jüngsten russischen Truppenaufmärsche an der ostukrainischen Grenze zeigten. „Eine erneute Eskalation dürfte die Risikoprämien wieder in die Höhe treiben.“

Deutlich erholt hat sich die türkische Lira gegenüber dem Euro nach dem Wahlsieg von Ministerpräsident Erdogan. Aktuell bekommt man nur noch 2,9337 Lira für einen Euro nach über 3,20 im Januar. „Auch türkische Staatsanleihen konnten nach dem Wahlergebnis Kursgewinne verbuchen“, meldet Hellwig. Nach den heftigen Kursverlusten der Lira 2013 halten sich viele Anleger aber noch zurück. „Bei uns geht so gut wie gar nichts um“, meint Daniel.

Air Berlin fängt sich

Im Handel mit Corporate Bonds verzeichneten Air Berlin-Anleihen (WKNs AB100A, AB100B, AB100C) Gewinne, vergangene Woche hatten diese mit der abermaligen Verschiebung der Bilanzvorlage heftige Kursverluste erlitten. „Dabei gibt es nichts Neues“, erklärt Daniel. Ob, wie erhofft, Großaktionär Etihad bei der mit Finanzproblemen kämpfenden Fluggesellschaft einspringen wird, sei immer noch unklar. „Air Berlin hat bisher nur ein einziges Mal positiv überrascht.“

Sehr beliebt sind Brunner zufolge derzeit Hybridanleihen, etwa von VW (WKN A1ZE21). „Der Kurs kletterte in dieser Woche von 100,25 auf 102,95 Prozent.“ Vor einem Jahr seien Hybridanleihen generell noch mehr oder weniger unverkäuflich gewesen. „Im Moment blenden Anleger Risiken völlig aus.“ Hybridanleihen stehen im Rang hinter anderen Gläubigerforderungen zurück, dafür sind sie meist mit hohen Zinskupons ausgestattet.

Die Ankündigung einer neuen US-Dollar-Anleihe durch die kanadische Bombardier hat Hellwig zufolge zu einem Preisrückgang bei der bis 2016 laufenden Euro-Anleihe (WKN A0G1ZL) des Emittenten geführt. „Durch die Neuemission vergrößert sich die Wahrscheinlichkeit der vorzeitigen Kündigung.“ Nächstmöglicher Kündigungstermin sei wohl der 5. Mai 2014. „Der Rückzahlungskurs wäre dann 101,21 Prozent.“

Neue Dürr-Anleihe mit wenig Zinsen

„Gut vom Markt aufgenommen wurde die etwas überraschend und kurzfristig begebene 300 Millionen Euro-Anleihe der Dürr AG (WKN A1YC44)“, bemerkt Hellwig außerdem. Gerade Privatanleger hätten gerne zugegriffen und sich die Anleihe des Maschinenbauers mit Kupon von 2,875 Prozent und Laufzeit bis 2021 zu Preisen zwischen 100,5 und 100,8 ins Depot gelegt. Noch nicht ganz ausgeräumt seien Spekulationen über die vorzeitige Rückzahlung der älteren Anleihe (WKN A1EWGX), einer Mittelstandsanleihe mit deutlich höherem Kupon von 7,25 Prozent und Laufzeit bis September 2015.

von Anna-Maria Borse, Deutsche Börse AG,
© 4. April 2014 / Anna-Maria Borse