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Erste Asset Management wird bei EM-Corporate-Bonds defensiver und setzt verstärkt auf Kurzläufer (deutsch)

Erste Asset Management wird bei EM-Corporate-Bonds defensiver und setzt verstärkt auf Kurzläufer

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Fonds/Sonstiges

Erste Asset Management wird bei EM-Corporate-Bonds defensiver und

setzt verstärkt auf Kurzläufer

18.08.2014 / 11:55

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Investoren auf der Suche nach Renditen setzen derzeit wieder verstärkt auf

Unternehmensanleihen aus den Schwellenländern, fragen dabei aber zu wenig

nach der fundamentalen Situation der Unternehmen. Das beobachtet Peter

Varga, der für die Erste Asset Management den Fonds ESPA Bond Emerging

Market Corporate verwaltet. "Angesichts der großen Nachfrage und des

beschränkten Angebots wird es zunehmend schwerer, attraktive

Unternehmensanliehen aus den Schwellenländern zu finden. Wir gehen daher

selektiver und defensiver vor als noch vor sechs Monaten", erklärt der

Fondsmanager. Treiber der Nachfrage seien unter anderem die niedrigen

Renditen auf zehnjährige US-Anleihen, die sich in der ersten Jahreshälfte

von 3 auf 2,5 Prozent reduziert haben.

Kurze Laufzeiten bevorzugt, Engagement bei "Langläufern" etwas reduziert

Insgesamt habe sich der Markt von seiner Schwächephase 2013 sehr gut erholt

und im ersten Halbjahr gute Ergebnisse erzielt. So konnte auch der von

Varga verwaltete Fonds in den letzten 12 Monaten eine Rendite in Höhe von

knapp 8 Prozent erwirtschaften. "Die laufende Verzinsung ist im Vergleich

zu anderen Anleihesegmenten immer noch gut", betont Varga. Die

wirtschaftliche Lage in den Schwellenländern habe sich auf niedrigem Niveau

stabilisiert. Anleger sollten aber dennoch nicht unbedacht investieren,

warnt Varga. Es habe zuletzt genug Beispiele wie das der African Bank

gegeben, bei der die Bondpreise dramatisch auf Verschlechterung der

Fundamentaldaten reagiert haben. Er erwartet, dass es weiter zu ähnlichen

Fällen kommt. "Derzeit bevorzugen wir Anleihen mit kürzeren Laufzeiten aus

den unteren Ratingsegmenten BB sowie BBB und halten etwas mehr Liquidität",

erläutert der Fondsmanager. Im Bereich langlaufender Anleihen von 10 bis 30

Jahren habe er nach der guten Performance sein Engagement etwas

zurückgefahren.

Kein Ausverkauf befürchtet, wenn USA 2015 mit Zinserhöhung starten

Angesichts vergleichsweise guter US-Konjunkturdaten und einer steigenden

Inflation geht Varga davon aus, dass die US-Notenbank Federal Reserve 2015

damit beginnen wird, die Zinsen zu erhöhen. "Es ist möglich, dass es zu

Anpassungen in der Bewertung von Corporate Bonds aus den Schwellenländern

kommt, aber mit einem starken Ausverkauf rechne ich nicht", sagt Varga.

"Bereits heute können sich gute Unternehmen aus soliden Schwellenländern zu

sehr guten Konditionen Geld leihen. Ich sehe nicht, warum sich durch eine

Zinserhöhung in den USA daran etwas ändern sollte, solange die fundamentale

Situation des Unternehmens oder des Herkunftslandes gleich bleibt."

Mit Blick auf die jüngsten Bedenken bezüglich des portugiesischen

Bankensektors sieht Varga keine Ansteckungsgefahr für andere

Schwellenländer: "So wie die Schwäche der Schwellenländer im vergangenen

Jahr kaum Auswirkungen auf die Eurozonen-Peripherie hatte, so werden auch

die Probleme im portugiesischen Bankensektor keinen Überwälzungseffekt auf

Unternehmensanleihen aus den Emerging Markets haben." Selbst auf die

anderen Länder der Euro-Peripherie dürften die Auswirkungen gering bleiben.

Über den Fonds ESPA BOND EMERGING MARKETS CORPORATE

Fondsstart: 02.07.2007

Basiswährung: EUR

Volumen: 538,99 Millionen Euro (Stand 14.07.2014)

Verwaltungsgebühr: bis zu 0,96 % p. a.

Rechnungsjahr: 01.07. bis 30.06.

Ausschüttung: 01.10.

Benchmark: MSCI World in EUR

Anteilklassen:

A (Ausschüttend)

ISIN: AT0000A05HQ5

VT (Vollthesaurierend)

ISIN: AT0000A05HS1

Der ESPA BOND EMERGING MARKETS CORPORATE investiert in Unternehmensanleihen

aus Schwellenländern (= Emerging Markets). Die ausgewählten Titel

profitieren von hohen Rohstoffpreisen und dynamischem Wirtschaftswachstum

und kommen überwiegend aus den Branchen Ölförderung, Bergbau, Banken,

Infrastruktur, Telekommunikation und Transport. Der Fremdwährungsanteil

kann bis zu zehn Prozent betragen.

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ergo Kommunikation

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Tel. [phone]

E-Mail: [e-mail]

Erste Asset Management GmbH (www.erste-am.com) koordiniert und verantwortet

die Asset- Management-Aktivitäten (Vermögensverwaltung mit Investmentfonds

und Portfoliolösungen) innerhalb der Erste Group Bank AG. An Standorten in

Österreich sowie Deutschland, Kroatien, Rumänien, der Slowakei, Tschechien

und Ungarn verwaltet sie ein Vermögen von 50,5 Milliarden Euro (per Ende

Juni 2014, Quelle EAM).

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Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders

angegeben, Datenquelle ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.H.,

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(sowie dessen allfällige Änderungen) wurde entsprechend den Bestimmungen

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zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des

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basiert auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum

Redaktionsschluss. Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller

Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse unserer

Anleger hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation oder

Risikobereitschaft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine

verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.

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