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acevo GmbH: Healthcare-Aktienfonds mit Absolute Return-Ansatz - Seite 3

leidet, sondern auch für Erkrankungen wie Alzheimer, die sich aufgrund
ihrer großen Patientenpopulationen zu einer massiven Belastung aller
betroffenen Volkswirtschaften ausweiten. Ein Unternehmen, das in der Lage
ist, eine Therapie gegen eine Erkrankung wie Alzheimer zu entwickeln,
welche die Ursache der Erkrankung (und nicht nur die Symptome wie bislang)
bekämpft und damit den Ausbruch der Erkrankung bzw. den Krankheitsverlauf
verzögert, das also den volkwirtschaftlichen Schaden verringert, wird eine
große Preissetzungsmacht haben.
Eng mit dem nach wie vor vielfach existierenden ungedeckten medizinischen
Bedarf verknüpft ist das Thema Innovation. Der Healthcare-Sektor ist reich
an Beispielen, in denen durch Innovation neue Märkte geschaffen (z.B.
Krebs) oder existierende Märkte massiv ausgeweitet wurden bzw. werden, wie
aktuell z.B. bei Hepatitis C. Mit Innovation kommt Preissetzungsmacht. Und
die große Welle an Innovationen steht uns noch bevor: So forschte z.B. die
pharmazeutische Industrie (Pharma- und Biotechnologieunternehmen) über
Jahrzehnte an nur ca. 500 sogenannten Targets (Moleküle, die einen
Interventionspunkt zur Beeinflussung einer Erkrankung darstellen). Das
Humane Genom Projekt sowie die nachfolgende Forschung haben die Anzahl der
Targets dramatisch erhöht. Heute forscht die Industrie an einigen Tausend
Targets.
Es gibt außerdem keinen anderen Sektor mit so vielen Produkten und
Dienstleistungen, für die keine Substitute bzw. keine Elastizität der
Nachfrage existieren. Wenn jemand an einer schwerwiegenden Krankheit
erkrankt, benötigt er eine bestimmte Therapie, sonst drohen Einschränkung
der Lebensqualität bzw. massiver Leidensdruck, Verlust der Arbeitskraft
oder schlimmstenfalls Tod. So muss z.B. ein dialysepflichtiger Patient mit
fortgeschrittener Niereninsuffizienz wöchentlich mehrmals zur Dialyse
gehen. Ansonsten stirbt er. Selbst in Fällen, in denen keine
Krankenversicherung vorhanden ist oder diese die Kosten nicht übernehmen
will, wird man seinen letzten Cent für die Erhaltung der Lebensqualität,
Arbeitskraft oder sogar des eigenen Lebens ausgeben.

Welche Zyklen gibt es im Healthcare-Bereich?
Die meisten Subsektoren des Healthcare-Sektors unterliegen keinen Zyklen.
Der Bedarf an den entsprechenden Produkten und Dienstleistungen ist stetig
und größtenteils unabhängig von den allgemeinen Konjunkturzyklen. Hinzu
kommt, dass in vielen Ländern ein großer Teil der Kosten vom Staat getragen
wird. Die Unternehmen des Sektors zeigen daher stabile Umsätze, Gewinne und
Cash Flows sowie eine i.d.R. geringe Fremdkapitalbelastung. Das verleiht
den Unternehmen des Healthcare-Sektors eine relative Immunität gegenüber